野村發(fā)表研究報告稱，調(diào)升上海石化(00338)評級，由原來的“減持”，上調(diào)至“中性”，H股目標價也提升23%，由原來的4元上調(diào)至4.9元。

該行分別調(diào)升上海石化今明兩財年的盈利預(yù)測24%及34%，以反映原油成本較預(yù)期為低。野村表示，雖然并不預(yù)期在今明兩財年可有強勁盈利增長，但相信原油成本持續(xù)在較低水平，可令上海石化繼續(xù)產(chǎn)生強勁自由現(xiàn)金流，因此上調(diào)該集團評級及目標價。

野村預(yù)測，該集團可產(chǎn)生足夠的經(jīng)營現(xiàn)金流，以覆蓋790 ktpa的乙烯產(chǎn)能擴展計劃，未來三年建設(shè)周期需要100億元人民幣資本開支，而在息率上升周期，該行相信強勁現(xiàn)金流定位可幫助上海石化顯著地節(jié)省財務(wù)成本。

此外，野村預(yù)料，在有強勁現(xiàn)金流的情況下，集團會持續(xù)去年45%的派息比率。而若乙烯產(chǎn)能擴展計劃有所延后，派息比率則會有可能上升，因提升派息可令集團主要股東中石化(00386)受惠。

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