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　　1. 3季度公司多晶硅產量19003噸，硅片產量3826MW。3季度多晶硅和硅片產量均已超出公司設計產能，超產能的原因主要是內部工藝改進、效率提高，而不是產能擴張。公司預計4季度產量仍有上升空間。

　　2. 前3季度多晶硅平均售價16.3美元/千克，硅片平均售價0.189美元/瓦。雖然公司3季度硅片價格上漲不明顯，但由于成本下降顯著，因此本季硅片的毛利率水平有明顯提升。公司認為，多晶硅產業的庫存消化已近尾聲，產品價格將停止下跌并出現反彈。而硅片由于需求持續旺盛，年底前價格仍會持續上漲，明年上半年也將保持堅挺。

　　3. FBR三期將在年底前進行全面測試，如果測試結果理想，明年將正式投產，并將產能提升至25000噸，進一步拉低公司多晶硅生產成本。公司寧夏1GW單晶硅片項目進展順利，預計明年一季度投產，二季度達到設計產能。公司將生產高效N型單晶硅片，有別于國內普遍在產的P型單晶硅。

　　4. 公司樂觀預計中國今年光伏新增裝機量將達到23GW，明年裝機量將達到28-30GW。政府擬逐年下調光伏發電上網價格的計劃不會影響新增裝機的投資回報。公司有信心通過自身努力，實現2020年光伏發電平價上網。

　　5. 3季度業務數據總體符合我們預期，并有一些積極因素，我們暫維持公司未來三年的盈利預測，即15/16/17年EPS為0.129/0.188/0.220港元，我們將在公司成功出售火電資產后小幅調整盈利預測，維持“買入”評級。(雙雙)