2015上半年收入同比增30.9%至¥3,923百萬人民幣，其他收入增154.7%至¥100.9百萬，主要是政府補貼增加。折舊及攤銷增18.4%至¥1,290.7百萬，員工成本增29.5%至¥119.9百萬，行政開支增36%至76百萬，維修及保養費用增168.5%至¥55百萬，營業利潤增38.1%至¥2,349.5百萬，財務費用凈額增15.6%至¥1,092.8百萬，稅前利潤增66.2%至¥1,256.7百萬，稅率增1.45個百分點至7.71%，股東應占利潤增65.3%至¥1,133.9百萬。
集團上半年總發電量同比增30.2%至7,892.0吉瓦時，其中風電發電量同比增28.8%至7,512吉瓦時，太陽能發電量同比增65.9%至380吉瓦時。上半年風電利用小時同比增109小時至1,069小時，太陽能利用小時增2小時至755小時。按省份分類的話，風電業務中集團期內新增四川省及浙江省風電場，上年同期集團于該省仍未建成風電場。同比發電增長較多的省份包括陜西(同比增226.3%)、吉林(增94.9%)及貴州 (增70.8%)。同比減少的地區包括新疆(同比減33.4%)與上海(減17.8%)。利用小時最高的地區是云南達1,864小時，其次是四川達1,495小時，其他地區介于922至1,190小時。利用小時增加較多的地區包括內蒙古(增26.3%)、河北(增20.4%)及陜西(增28.1%)。利用小時同比減少較多的地區包括新疆(同比減36.1%)與上海(減20.6%)。。
2015上半年集團資產負債表中，相對2014年年底固定資產環比增加4,646.4百萬人民幣(下同)，現金減少3,133.2百萬，借款環比減少20百萬，融資租賃負債環比減少457百萬。集團上半年現金流量表中，集團經營活動現金流入同比增38.5%至3,935.2百萬，，取得物業、廠房及設備、預付租賃款及無形資產的付款流出同比增16.9%至5,330.5百萬，融資活動現金流出1,700百萬(上年同期凈流入)，現金凈減少2,825百萬。集團現金流入持續上升，投資活動現金流因新增裝機較多，資本開支增加，若未來新增裝機減少，經營現金流足以支付購買設備的開支時，集團融資需求能大幅減少，財務費用增幅將明顯放緩，有利集團提升利潤率。
集團維持2015年2GW(吉瓦) 新增裝機目標不變，包括1.8GW風電和200MW光伏。因此集團年底時總裝機容量預測為9.4GW。未來每年維持1.0-1.5GW新增裝機目標。因此總裝機容量增幅維持于10-15%。利用小時預期有單位數增長，因集團于高利用小時地區裝機容量占比增加，以及采取直供電等市場交易來增加利用率。
預測2015年集團收入同比增30.2%至8,006百萬，其他收入增20.4%至201.8百萬，折舊及攤銷增27.44%至2,893百萬，職工薪酬增15%至299百萬，維修及保養費用增50%至129百萬，管理費用增15%至215百萬，營業利潤增31.9%至4,413百萬，財務費用凈額增14.5%至2,416.8百萬，稅前利潤增62%至1,996.3百萬，股東應占利潤增61.5%至1,810.7百萬，或每股0.2234港元，2016年利潤增長或放緩至單位數，
但預期2017年增長回升15%左右，因此，我們以2015年預測15.5倍市盈率作估值，公平估值為$3.46，現價$2.75，評級“增持”，風險是風電政策改變，目標裝機低于預期等。(雙雙)
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