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　　美銀美林指出，周大福(01929.HK)第三財季之同店銷售跌18%，跌幅大於預期之10%，故將2015至2016年每股盈利預期下調4%，目標價由12.2元下調至11.9元。該行認為公司之銷售是低於預期，但是維持“買入”評級，以反映預期公司在2016財年增長轉正，以及其市占率有增長潛力，仍然是該行在板塊中的首選。

　　該行認為，公司同店銷售跌18%是由於金及寶石飾品的平均售價跌了21%及12%。管理層指出，第三季寶石飾品平均售價跌25%至1萬到1.1萬元，主要由於在占領行動期間消費者沒有購買高價產品的情緒。同期的內地寶石價格上升了4%至5%，但黃金銷售因高比較基礎令同店銷售跌21%，料在第四季跌幅收窄至單位數。

　　該行指出，高價產品銷售下跌被利潤率增長部分抵銷，因大眾化的寶石飾品趨向較高的毛利率。該行料目前的產品組合，能令全年的毛利率按年升260個點子至29.9%，料這有助抵銷營運去杠桿化的影響，令2015年的營運利潤率上升90點子。該行料其收入會在2015年下半年跌5.5%，令盈利按年持平。(雙雙)

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