國(guó)泰君安國(guó)際：行業(yè)首選百麗國(guó)際 維持買入評(píng)級(jí)
百麗國(guó)際(01880)：四季度鞋類業(yè)務(wù)同店增長(zhǎng)疲弱但是運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)同店增長(zhǎng)有改善
事件描述：公司公布2012 年第四季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。 四季度鞋類業(yè)務(wù)和運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)同店增長(zhǎng)分別為3%和10%。鞋類業(yè)務(wù)和運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)門店分別凈增加了572 家(環(huán)比增長(zhǎng)5.0%，全年增長(zhǎng)17.7%)和317 家(環(huán)比增長(zhǎng)6.2%，全年增長(zhǎng)17.0%)。
觀點(diǎn)評(píng)論：公司第四季度鞋類業(yè)務(wù)同店增長(zhǎng)略低于中單位數(shù)的同店增長(zhǎng)指引。疲弱的同店增長(zhǎng)主要是由于放緩的顧客需求和不理想的10 月份銷售。盡管體育用品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)同店增長(zhǎng)有顯著改善。公司網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張迅速，鞋類業(yè)務(wù)和運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)零售店鋪2012 年分別增加了17.7%和17.0%。由于合理的庫(kù)存水平，公司的毛利率面臨較小壓力。
投資建議：盡管由于宏觀經(jīng)濟(jì)的下行導(dǎo)致了女鞋行業(yè)短期的放緩，我們預(yù)期隨著中國(guó)GDP 見(jiàn)底反彈，鞋類業(yè)務(wù)同店增長(zhǎng)將于2013 年上半年有改善。我們維持“買入”評(píng)級(jí)并將于隨后的公司報(bào)告上調(diào)目標(biāo)價(jià)。百麗(1880 HK)是我們行業(yè)的首選。（雙雙）
新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
進(jìn)入【新浪財(cái)經(jīng)股吧】討論