國泰君安國際：維持醫藥行業跑輸大市評級
醫藥行業：生物產業規劃對醫藥行業無正面作用，維持“跑輸大市”評級
事件描述：國務院于2013 年1 月6 日發布了《生物產業規劃》，明確要大力發展生物產業，到2015 年，生物產業增加值占國民生產總值的比重比2010 年翻一番，2020 年
將生物產業發展成為國民經濟支柱產業。《規劃》將生物產業確立為戰略性新興產業，其中將生物醫藥、生物醫學、生物農業、生物制造、生物能源、生物環保以及生物服務等七大產業確立為生物產業的重點領域和主要任務。
觀點評論：由于此規劃一直推遲到2013 年才發布(盡管國務院網站上簽署的時間是12 月29 日)，故并未成為是“十二五”規劃。我們認為這個跨行業的十二五規劃并無太多實質內容，尤其是對醫藥行業并無任何的指導價值。醫藥行業的長期發展前景仍然是需求推動，而近幾年影響行業增速下滑的原因，將會是公立醫院改革。
投資建議：受到《規劃》的刺激，A 股醫藥股和港股醫藥股在昨日股價都大幅上漲，但我們認為這種短期炒作因素并沒有改變我們對醫藥行業增速下滑的判斷。行業估值高，維持行業跑輸大市的評級。建議“賣出”四環醫藥(00460 HK)和國藥控股(01099HK)，“減持”中國生物制藥(01177 HK)，詳情請參考我們之前的行業報告及各公司報告。
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