交銀國際：維持中國人壽中性評級 看25.3元
中國人壽 (2628.HK)
現價：HK$21.90
潛在上升空間： +15.5%
目標價： HK$25.30
事件：
中國人壽發布公告，前七月累計保費收入2033 億元。
評論：
中國人壽前7 月累計保費收入2033 億元，同比下跌5.57%，7 月份單月保費收入179 億元，同比下跌9.6%，弱于六月的+8.3%。
在新單方面，人壽7 月份個險新單與去年同期大致持平，銀保新單依然大幅下跌，幅度可能超過30%，降息帶來的寬松效果還沒有在銀保渠道反映出來。
今年以來人壽在提升保單內在價值率的工作方面取得了一定的成績，下半年公司依然會貫徹價值為導向的政策，因此下半年公司可能在量和價值率方面共同回升的可能。
7) 人壽目前估值水平為2012/2013：P/EV:1.43X/1.31X,NBM:7.65/5.35X,在中資壽險公司中處于較高水平，我們預計其新業務價值增長率不會超過同業水平，因此維持其中性評級以及目標價HK$25.3 不變。
|
|
|
|