金利豐證券：建議買入六福集團目標33.8元

http://www.sina.com.cn 2012年01月11日 10:29 金利豐證券

　　截止2011年9月底，六福(590)中期收入升67%至55.1億元，純利升1.25倍至7.2億元，毛利率上升1個百分點至24.5%。期內來自香港的收入升68.6%至39.7億元，已超越周生生(116)中期在港澳珠寶零售總額的35億元。

　　剛過去的圣誕節，集團在港澳分店的同店銷售增長19%，內地同店銷售更錄得升幅46%。隨著內地人均收入增加，以及傳統對金飾的喜好，同業都著力發展內地市場。集團期內在中國新開設81間零售店，至738間，雖然與龍頭周大福在內地有1,417間仍有一段距離，但遠高于周生生的193家。集團未來1年除了在內地增加10至15間自營店外，并繼續以加盟店形式擴張，覆蓋范圍將進一步擴闊。

　　另外，租金成本上漲，為零售商帶來經營壓力。集團期內租金支出按年大幅增加42%，但由于規模效益增加，租金占營業額的比例由3.7%下降至2.4%。

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