李韻儀：指數新貴升得有理
圣誕仍未到，基金及投資者像已放假般，入市氣氛欠奉，成交金額徘徊400億至500億元水平，眾人均對市況抱審慎態度，但仍有個別股份屢創新高，是次想探討的是指數股份新貴的走勢。
回顧過往具參考價值高的指數進行成分股檢討結果時，被納入指數的股份均能跑贏大市，原因是一眾追蹤指數相關基金，需因應成分股組合作出變動時，在新成分指數比例生效前，需買入或沽出相關股份。若結果出乎市場預期，或一眾基金原先沒有太留意該股份表現，屆時將出現追貨情況。
如參考近次MSCI中國指數10只新加入的股份，不難發現成交及股價走勢上大多能跑贏大市，以達芙妮(00210)為例，市場預計指數基金將需用12.6天才可以完成追貨。從公布日(即十五日)至正式生效，當中涉及交易日僅十多天，由于買盤突然攀升，故近日成交及走勢均節節上升。
同一道理，恒指成分股將加入旺旺(00151)及康師傅(00322)，現時市場估計相關指數基金總額達750億元，故是次加入恒指成分股，買盤將涉及約5.4億元。由于旺旺“染藍”令市場感意外，而其股票平日交投較為淡靜，面對供求失衡時，股價于近日具明顯上升動力。
從追貨情況能帶動股份短線向上，那么長線發展如何？參考去年9月及今年6月加入新貴行列的百麗(01880)及恒安(01044)，自入指數后兩者走勢均跑贏大市，相信是其營運模式轉好及引起其他基金興趣有關，故旺旺及康師傅除短線走勢有利外，中長線發展亦理應看好。
(作者為注冊持牌人士)
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