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摩通：中海油并購拖低回報 維持減持評級
新浪財經訊 7月21日消息，摩根大通表示，中海油<00883.HK>收購加拿大OPTI，收購價反映Long Lake項目內部收益率為10%。以項目最高產能7.2萬桶瀝青維持40年生產、長期油價每桶90美元，以及中海油項目資本開支2.7億美元計算，其生產價值為22億美元，而收購價為21億美元。加上占公司石油儲備26%的Bridas，其收益率目前大幅低于公司整體回報率。
OPTI項目令中海油生產及儲備上升1%及5%，雖然OPTI已申請破產保護，但項目有增長潛力，維持“減持”評級，目標價15元。至于公司會否因并購昂貴而補充儲備，以及儲備生命周期或下跌，該行抱持審慎看法。
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