時富金融服務(wù)集團首席策略師 李韻儀

　　上周五港股在內(nèi)銀股及中移(00941)的帶領(lǐng)下，重上22,000點水平，而本周三是期指結(jié)算日，有投資者問及港股后市能否重拾升浪？我們可從恒指成分股走勢及估值來評估港股去向。

　　如談及恒指火車頭匯豐控股(00005)及中移(00941)的走勢，相信后者仍有上升空間，原因是上周有報道指蘋果公司首席營運官庫克于上周三到訪中移，故市場憧憬集團或有機會與蘋果公司合作，于9月引入iPhone，故短期存在上升空間。事實上，中移股價于過往數(shù)月均跑輸同業(yè)，現(xiàn)價反映今年預(yù)計市盈率約為10倍，遠(yuǎn)低于同業(yè)，而其息率達4.5厘，防守性較高。

　　同時從5月電訊營運商的營運數(shù)據(jù)來看，中移5月新增3G上客量達261.6萬戶；而中電信(00728)新增3G上客量達183萬戶；聯(lián)通(00762)新增3G上客量則較為放緩至173.8萬戶，由此看來中移的營運狀況亦非市場所預(yù)料的增長放慢，加上如能與蘋果公司合作，相信及后的新增上客量能跑贏同業(yè)。

　　內(nèi)銀股盡管近日受禁售期解禁的消息下挫，惟內(nèi)地A股內(nèi)銀股表現(xiàn)靠穩(wěn)，及其平均預(yù)計市盈率及市帳率分別約9倍及1.8倍的情況下，再下跌空間有限，亦能支持大市向上。

　　估值上，現(xiàn)時恒指反映2011年預(yù)計市盈率為11.5倍，在預(yù)料本年企業(yè)盈利仍能維持20%增長情況下，估值合理，于現(xiàn)階段應(yīng)找到支持。

　　綜合以上因素，恒指短線走勢于21,300至22,500點為徘徊區(qū)域，如后市能上穿22,500點，將能確定已扭轉(zhuǎn)日前弱勢。投資策略上，建議投資者可放資金于藍籌股份，如中移、和黃(00013)及中資金融股。

　　(作者為注冊持牌人士)