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　　申銀萬國（香港）

　　金蝶即將公布 2010 年業(yè)績。公司 2010 年業(yè)績將會驗(yàn)證我們對中國信息化進(jìn)程加速的判斷。我們期待收入增長的驚喜。

　　根據(jù)我們的財務(wù)模型，金蝶 2010 年收入預(yù)計將同比增長 30.22%至人民幣 12.98億元，高于市場預(yù)期的人民幣 12.44 億元。通過最近渠道調(diào)研我們發(fā)現(xiàn)，由于勞動力短缺，金蝶軟件的需求非常大。因此，我們相信，公司的收入增長將會超市場所預(yù)期的行業(yè)平均增長水平。預(yù)計利潤約為人民幣 2.41 億元，高于市場預(yù)期的人民幣 2.17 億元。

　　考慮到金蝶軟件 2010 年積極的擴(kuò)張和 2010-2012 年強(qiáng)勁的軟件需求，我們對2010-2012 年收入預(yù)測維持在人民幣 12.98 億、16.67 億和 21.08 億元，2010-2012 年 EPS 預(yù)測為人民幣 0.12 元、0.17 元和 0.21 元。目標(biāo)價 5.29 港幣。鑒于中國信息化進(jìn)程的不斷加速，我們期待公司收入增長的驚喜。因此，將金蝶軟件調(diào)入確定買入表。