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　　新浪財經(jīng)訊 3月4日消息，德銀發(fā)表研究報告，給予港交所(00388)沽售的投資評級及12個月目標價146.1元。

　　德銀指，盡管港交所(00388)去年業(yè)績增長符合預期及積極發(fā)展人民幣業(yè)務，但港交所的每日平均成交額仍低于750億元，與該股現(xiàn)價反映預期的日均成交額超過1,000億元仍有一段距離，估值已不便宜，故維持給予沽售的投資評級及12個月目標價146.1元。

　　報告指出，港交所去年除稅后凈利潤按年增長7%至50.3億元，與該行預期相若，并維持高達90%的派息比率，派末期息2.31元，而去年港股日均成交額亦按年增長11%至691億元，其中股票期權的交易額更按年增長29%。

　　不過，德銀指出，港交所現(xiàn)時股價正反映市場預期在港交所將陸續(xù)推出人民幣產(chǎn)品及有更多大型首次公開招股集資的帶動下，港股的日均成交額將超過1,000億元，惟今年至今，港股的日均成交額仍未超過750億元，即使在去年10月及11月的集資高峰期，港股的日均成交額亦僅約980億元，故該行提醒，在未來一段時間內港股的日均成交額或未能達到1,000億元的預期水平。

　　報告又指，港交所積極拓展人民幣股票及債券產(chǎn)品等業(yè)務，并期望定位為人民幣走向國際化的重要試點及為內地投資者提供一個平臺投資在港上市的海外企業(yè)。

　　然而，有關發(fā)展將會與上海證券交易所近年積極推出國際板，冀吸引海外企業(yè)到內地上市的計劃產(chǎn)生直接競爭，加上內地的人民幣資本帳仍受嚴格控制，因此，若海外企業(yè)欲籌集人民幣資金及在中國境內使用人民幣，或許在上交所進行上市集資較在港交所進行來得容易。

　　總括而言，港交所現(xiàn)價估值已超過2011年預測市盈率27倍，及相當于港股日均成交額達1,000億元以上的預期，惟港交所的日均成交額仍低于預期，甚或有下調空間，估值已偏高，故給予目標價146.1元，投資建議則為沽售。