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　　信達國際 趙曦文

　　截至去年6 月底止，達芙妮上半年純利按年跌27.3%至1.9 億元，不計入1.36 億元之認股權證的公平值虧損，純利按年增加13%至3.26 億元。期內，營業額按年升14.8%至31.8 億元。

　　上半年同店銷售僅升2%，主要是缺貨及工人不足所致，但問題于5 月已解決；加上料產品單價仍會高于上半年230 元，預期下半年同店銷售增長逾5%，營業額升15%，高于上半年升幅。集團上半年退出運動業務，主要是內地競爭激烈，導致運動產品成本較高，公司希望將資源投放在女裝鞋類。集團表示，雖然集團上半年開店步伐放緩，但料全年維持開設500 間店鋪。

　　集團的核心品牌“鞋柜”表現理想，營業額及經營盈利均大幅上升。期內同店銷售取得雙位數字增長，成為主要的增長動力之一。集團又指，盡管“達芙妮”的銷售增長于去年上半年因宏觀經濟的影響稍被延緩有所放緩，唯集團仍然維持原訂今年全年開設500 個銷售點的目標。至于“鞋柜”方面，集團于全年將于全國開設250 個新銷售點，以把握大眾鞋類、服裝及配飾市場發展商機。

　　集團旗下自家品牌“達芙妮”及“鞋柜”主攻低端市場，平均售價在300 元人民幣以下，隨著內地工資上漲，以及目標顧客對服裝要求上升，估計平均售價仍有上漲空間。股價年初至今持續受壓，跌至近去年初低位現初步支持，于技術指標現超賣的情況下，料有機會出現反彈，建議伺機吸納。

　　買入價：5.70元(上日收市價：5.92元)

　　目標價：6.37元

　　支持位：5.13元