中國聯通升浪未完可分段吸納
海通國際證券中國業務部副總裁 郭家耀
內地智能手機日漸普及，3G用戶上客量持續增長，可望帶動內地電訊業ARPU回升。中國聯通(00762)12月份的經營數字強勁，新增3G用戶人數按月增加15%，首次沖破120萬戶的關口，公司早前推出的新3G套餐有助帶動用戶人數繼續大幅增長。
假設今年及明年的全國移動用戶總數按年增幅分別為13.5%及11.5%，以及3G滲透率由去年底約5.5%分別增加至10%及15%，聯通只要能保持現有3G市場占有率，其3G用戶數字將可于今明兩年增加至3,000萬及5,000萬戶。研究機構近日亦于內地進行調查，發現手機用戶的ARPU明顯上升，特別是智能手機用戶升幅相當顯著，有望扭轉公司ARPU持續下滑的趨勢。
公司與西班牙電訊訂立協議，各自以5億美元進行交叉投資，后者將于未來九個月內從公開市場上購入聯通股份，相信會為股價帶來支持。交易可加強兩者的合作關系，雖然短期內不會產生任何財務影響，但市場對此交易反應正面。由于上客量及ARPU有機會給予市場驚喜，相信聯通股價升浪未完，可于13元以下逐步吸納，上望目標14.5元，跌穿12元止蝕。
(作者為注冊持牌人士)
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