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國都香港：預測光匯石油中報盈利增長82%
國都證券（香港）有限公司
光匯石油(0933)將于本月公布截至2010年12月底的中期業(yè)績，我們預測盈利為7.83億元，同比增長82%，原因是保稅燃油銷量上升和去年同期可換股票據(jù)錄得3.23億元公允值虧損，若果不計算可換股票據(jù)產(chǎn)生的財務影響，公司盈利增長同比只有6.6%。我們預測期內(nèi)保稅燃油銷量240萬噸，同比上升38.3%，但與前六個月217萬噸比較升幅只有10.8%，所以我們對銷量預測很有信心。
上月光匯石油和中國國家開發(fā)銀行簽訂了策略合作協(xié)議，國開行將會向公司提供約40億美元的融資，我們認為協(xié)議可解決公司未來發(fā)展資金來源的問題，并能有效降低融資成本。受惠于與國開行簽訂合作協(xié)議的消息，光匯石油的股價飛升。自我們于去年11月首次跟縱后，股價累積升幅有48%，并已經(jīng)超越我們的目標價4.1元，現(xiàn)價相當于2011財年20倍預期市盈率。我們目前正在檢討光匯的投資評級和目標價，并會在中期業(yè)績公布后作出更新。
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