交銀國際  尹國輝

　　汽車行業(yè)--行業(yè)增速將放緩，但產(chǎn)銷有望保持平衡

　　11年行業(yè)增速將放緩，但產(chǎn)銷有望保持平衡

　　我們預(yù)計行業(yè)在11 年增速將有所放緩，月均產(chǎn)銷保持在160 萬輛以上，年度產(chǎn)銷有望達(dá)到2000 萬輛，銷量將以15%左右的增速增長。以目前8500 萬輛左右的保有量來看，我國汽車市場遠(yuǎn)未飽和，依然有很大的發(fā)展空間。各車企大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)或為將來產(chǎn)能過剩埋下隱憂。

　　我國汽車市場將在2015 年至2020 年間達(dá)到飽和，屆時汽車保有量將會在2.5億輛左右

　　假設(shè)未來10 年我國GDP 年均復(fù)合增速在6%左右，十年后我國汽車保有量將在2.4 億輛左右。目前我國的汽車保有量在8500 萬輛左右，按照未來5 年年均2000 萬輛左右的銷量預(yù)測計算，我國的汽車市場將在2015 年-2020 年間達(dá)到飽和狀態(tài)。

　　政策將會對行業(yè)發(fā)展繼續(xù)采取正向積極作用

　　我們預(yù)計在個人財富持續(xù)積累的前提下，國家把汽車行業(yè)作為未來拉動消費的一個重要產(chǎn)業(yè)，政策上的扶持將會在未來一段時間依然起到積極的作用。針對目前一線城市的車輛擁擠等負(fù)面問題，中央政府和地方政府將會對各區(qū)域的汽車消費政策實行差異化管理，二、三線城市的扶持政策有望延續(xù)。

　　2011年行業(yè)投資策略

　　根據(jù)國家未來對汽車行業(yè)發(fā)展的整體規(guī)劃和政策上的引導(dǎo)，我們認(rèn)為2011 年汽車行業(yè)投資的重點領(lǐng)域集中在新能源汽車，自主品牌對中級車的市場份額搶占，以及受益節(jié)能補(bǔ)貼目錄的中小排量汽車生產(chǎn)商。