金利豐：東航250天線不容有失
金利豐證券 黃德幾
中國東方航空(670)為國內三大航空公司之一，第三季收入按年增加91.4%至218億元(人民幣，下同)；期內純利則錄得31.5億元，較去年同期急升135倍。另外，集團首三季錄得收入555億元，同比增幅達91.2%，而期內純利亦按年升3倍至51億元。
集團去年與上海航空合并后，重心調整航線結構，加上乘著上海世博熱潮，穩步增加浦東、虹橋機場的航班數目，成功令首三季毛利轉虧為盈，錄得50億元盈利。不過隨著世博落幕，預期載運量會明顯放緩。
現時集團的服務團隊于合并后出現了崗位重復現象，明年難免會有人員調整。另外，集團剛退訂了24架波音787飛機，這歸因于波音方面出現數次延誤，打亂了其引進的規劃。退訂飛機后，其現有機隊并未能滿足國際航線需求，預期集團將成為空客與波音兩大飛機制造商爭奪的客戶。
集團10月底分別以2.8千萬元及1.5千萬元，向母公司東航集團購入飛培公司及東航大酒店各5%及14.14%股權。交易后，兩公司將成為集團全資附屬公司。另外，集團于11月初宣布旗下全資子公司上海航空退出星空聯盟，并隨母公司加入天合聯盟。
雖然內地航空需求未變，但高鐵落成將為一大隱憂。觀乎日本航空公司于年初申請破產保護，高速鐵路是引起其市場份額下降的關鍵之一；而巴黎高速鐵路亦曾搶走航空市場20%的客源，可見高鐵將影響國內民航業的生態環境。綜合現時內地大力推廣高鐵，加上油價高企令航空業受壓，投資者宜先抱觀望態度。
技術上，10月27日升至5.38元高位后，陰陽燭圖呈“穿頭破腳”后見頂回落，以一浪低于一浪形態下跌，各主要移動平均線呈逆向排裂，12月6日跌破“對稱三角型”底部支持后跌勢加劇，上周跌至3.8元低位后，跌勢始見喘定，快步隨機指數(STC)在極度超賣區，出現%K線升穿%D線的短線反彈訊號，移動平均匯聚背馳指數(MACD)熊差距收窄，短線沽壓料減，反彈阻力為10天線4.29元，250天線支持3.78元不容有失，否則將下試更低水平。
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