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　　交銀國際

　　市場觀點 – 大市本周或將繼續整固。

　　周一港股低位震蕩，主要受上周末港府公布打擊樓市炒賣新措施及內地上調存款準備金率雙重影響。恒指早盤低開106 點，后大致圍繞23500 窄幅上落，最終收報23524 點，下滑81 點，或0.35%。全日主板成交再度縮水至796 億港元，為11 月以來第二低，亦顯示承接盤的不足，暗示后市調整可能繼續。即月期指亦下跌72 點，收報23576 點，較現貨高水52 點，反映市場情緒并無惡化。

　　盤面看，個股漲跌互現，下跌板塊略多。板塊上，保健、化工產品，以及零售板塊表現較好，逆市上漲，升幅均超過1%；而房地產、汽車與配件，以及銀行板塊則領跌。地產股受港府新政影響普遍下滑，市場預料港物業交投將顯著下滑，拖累中介商美聯物業(1200.HK)股價急挫17.43%，其他本地地產商，如信和置業(83.HK)、新世界發展(17.HK)等股價亦領跌。股市消息方面，外媒報道俄鋁(486.HK)計劃于明年初在港發行3 年及5 年期人民幣債券，具體發債金額未定；俄鋁股價下跌1.88%。蒙牛乳業(2319.HK)宣布收購君樂寶51%股權，涉資約4.7億元人民幣。君樂寶作為華北地區最大的酸牛奶生產基地，酸牛奶市場占有率居全國第四位。通過此次收購，公司預料蒙牛旗下的酸奶市場份額將提升至30%以上，而在未來5 年，君樂寶的營業額也將較現在至少翻一番。蒙牛股價昨日小幅升0.47%。

　　我們認為，11 月下旬的港股仍有較大機會呈現弱勢，因前期升幅的消化需要一段時間，并非一兩日的急跌可以解決。正因如此，在未來1-2 個星期內，投資者宜觀望為主。持倉的投資者需平心靜氣，如遇股市急跌則可適當回補；空倉的投資者則暫不宜輕舉妄動。不過，目前看來，股市進一步下跌的空間亦不大，23000 點應有較強支撐。我們依然認為，這次股市的調整將為投資者帶來較佳的機遇，尤其是針對年末至明年初可能的下一波升浪。投資者因此不必過分驚慌，反倒可以將調整視為低價入場的機會。

　　盡管愛爾蘭已接受歐盟及國際貨幣基金的財政援助，但投資者仍然憂慮國際間對愛爾蘭的援助是否足以維持歐元區的財政穩定性，拖累美股周一下跌。此外，內幕交易的調查行動拖累金融股的表現，金融股下跌1.5%，并帶領大市走低。道指跌24 點或0.22%至11178 點。《華爾街日報》報道，美國聯邦調查局探員曾就調查內幕交易一事搜查三家對沖基金的辦事處，消息令金融股下挫。

　　盡管國際間協議向愛爾蘭提供財政援助方案，但有關規模尚未確定，投資者憂慮歐元區政府債務水平，觸發股市下跌。愛爾蘭政府周日曾指出，該國已正式向歐盟及國際貨幣基金申請過百億歐元的援助。歐盟及國際貨幣基金指將會提供所需資金，現有待商議愛爾蘭政府將需要就重組債務及削減預算赤字而采取的措施。歐元并無受消息刺激，更微跌0.3%至1.3627 水平。

　　股市消息

　　10 月燃料油進口升30%，柴油進口降60%。中國海關公布，10 月燃料油進口170.33 萬噸，同比上升29.61%；柴油出口36 萬噸，同比上升0.9%；汽油進口34 噸，同比上升944.21%；柴油進口4 萬噸，同比下降59.9%；液化石油氣（LPG）進口16.68 萬噸，同比下降54.01%；煤油進口60.22 萬噸，同比上升27.74%；汽油出口37.49 萬噸，同比上升8.72%。

　　中移動（941.HK）10 月凈增加客戶放緩至525.9 萬戶。中移動公布最新營運數據，10 月份客戶凈增加放緩至525.9 萬戶，較9 月份的540.1 萬戶少2.6%。至10 月底，中移動客戶總數達5.75 億戶，今年首10 個月，中移動累計客戶凈增長5273.3 萬戶。3G 客戶10 月份增加170.2 萬戶至1698.1 萬戶，增幅亦較9 月份放緩。

　　玖龍紙業（2689.HK）已上調均價約15%，于港融資可避內地加息。玖龍紙業董事長張茵出席股東周年大會后表示，7 至12 月份銷售非常理想，并已上調平均紙價10%至15%，亦強調成本走勢正常。他透露，正計劃于東北建設六大基地之一，重申內地盈利足以支持建設開支，現負債水平合理，倘有融資需要會選擇在港籌集資金。