大福證券：發(fā)電設(shè)備行業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇首選東方電氣

http://www.sina.com.cn 2010年11月22日 15:01 大福證券

　　中國發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量于10月份繼續(xù)復(fù)蘇，本年度首10個月的整體產(chǎn)量達(dá)96.8 GW，按年增長6%。然而，火電及水電新增設(shè)備容量均按年減少約9%，抵銷風(fēng)電25%的強(qiáng)勁增幅，拖累整體新增設(shè)備容量按年下降3.2%。整體非火電設(shè)備容量繼續(xù)上升。在本年至今的56.7 GW新增容量中，33%屬于非火電設(shè)備。水電占新增容量的20%，其次為風(fēng)電及核電，分別占10%及3%。

　　中國電力企業(yè)聯(lián)合會早前預(yù)測，2010年總用電量將處于41,000億千瓦時左右的水平，按年增幅為12.5%，意味本年度余下兩個月的平均用電量將達(dá)3,080億千瓦時。該會亦估計2010年的新增容量將達(dá)90 GW，而合共超過12 GW的小型火電機(jī)組被關(guān)閉，并預(yù)料截至2010年底的總裝機(jī)容量將超過950 GW，其中來自水電、火電、核電及風(fēng)電設(shè)備的裝機(jī)容量將分別為210 GW、700 GW、10 GW及超過30 GW。

　　中國政府于近期推出措施，收緊對消耗大量能源的工業(yè)之控制，此措施繼續(xù)令用電量下降。用電量的按年增幅由過去9個月的18.0%減慢至10月份的8.5%，而根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會的全年預(yù)測，預(yù)料本年度余下月份的用電量增幅將繼續(xù)收窄。然而，盡管對電力需求的增長于短期內(nèi)放緩，但我們相信有關(guān)需求將持續(xù)上升，發(fā)電設(shè)備的訂單亦將繼續(xù)增加。

　　東方電氣(1072.HK,$38.95,買入)的盈利能力較強(qiáng)，且整體上其新能源業(yè)務(wù)的規(guī)模乃同業(yè)中最大，該股繼續(xù)成為我們在行業(yè)中的首選，此外，哈爾濱動力(1133.HK,$10.94,持有)的估值落后，但該公司在核電及風(fēng)電業(yè)務(wù)方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢，亦是我們的推介。分析員：李力行

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