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　　凱基證券

　　國際油價在首季較去年同期大幅增加，中石油(0857.HK)2010年首季盈利按年增長71%，至325億元人民幣，稍優(yōu)于市場預(yù)期。每股盈利0.18元。

　　首季原油平均實現(xiàn)價格為每桶70.0美元，較09年同期上升89%。不過，實現(xiàn)天然氣價基本上與上年同期持平，僅微升0.6%，每千立方英尺為3.28美元。油價上漲亦令石油特別收益金大增，令營業(yè)稅及其他稅賦上升72%至410億元。

　　首季原油產(chǎn)量微升2.1%至2.1億桶�？射N售天然氣產(chǎn)量，上升16.5%，成為整體產(chǎn)量增長的源頭，推動油氣當(dāng)量按年上升6.4%。

　　中石油首季勝于預(yù)期，再加上天然氣產(chǎn)量急升，以及5月份中國或上調(diào)天然氣價格，皆有利中石油�，F(xiàn)價為預(yù)期市盈率10-11倍，亦屬合理價格。不過，近日投資市場波動，或影響油價走勢，短期或使中石油受壓。投資者可候調(diào)整買入中石油。