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　　高盛證券發表研究報告表示，裕元(00551)第三季度業績表現強勁，經常性純利升32%，較該行預期下跌9%明顯較好，主要是由于OEM(原設備制造)業務的毛利率達24.9%，按年上升4.8個點子，為6年來最高，因裕元受惠于低成本尤其是上游業務方面。不過，由于商品價格再度呈上升趨勢，該行認為此情況不會持續，料中期毛利率將回落至21%至23%的正常水平。

　　該行指出，第三季度的交付量令人失望，按年下跌6.9%，又指管理層料2010年度OEM銷售將下跌4%至6%，與Nike未來的訂單趨勢相符，認為有關指引是真實情況，新興市場較佳增長可能有較少的下跌。另外，高盛表示，裕元的零售業務方面于第三季度回復盈利能力，經營利潤率回復至4%，高于預期之2.4%。

　　高盛調高09年至2011年度的每股盈利預測26%、15%及14%，以反映銷售疲弱但毛利率較高，仍然維持“中性”評級，認為估值于2010年度市盈率10.3倍合理，由于未來12個月收入前景較弱以及成本增加，關注裕元仍有盈利風險。該行將其12個月目標價由21.5元調高至24元。