僑豐證券 連敬涵

　　康師傅(00322)截至今年三月底止首季度營業(yè)額較去年同期上升21.3%至11.75億元(美元，下同)，純利則升42.5%至9,279萬元，純利數(shù)字再創(chuàng)單季度新高紀(jì)錄，反映即使經(jīng)濟(jì)增長放緩，旗下產(chǎn)品如即食面及飲品等日常生活用品的需求并未受太大影響。相反，原材料如棕櫚油、PET粒子、白糖等價(jià)格下跌，令集團(tuán)整體毛利率較去年同期增加2.97個(gè)百分點(diǎn)至35.37%，整體表現(xiàn)相當(dāng)理想。

　　據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)今年三月公布的資料顯示，以銷售額計(jì)，康師傅即食面在內(nèi)地整體即食面市場占有率提升至51.4%，繼續(xù)穩(wěn)居市場第一位。期內(nèi)，即食面業(yè)務(wù)分部營業(yè)額按年上升11.96%至5.88億元，占總營業(yè)額比重約50%。隨著位于天津、擁有更高速及更自動化的生產(chǎn)線于去年投產(chǎn)，旗下即食面產(chǎn)能及效率有不俗提升，加上原材料價(jià)格下跌，令即食面毛利率較去年同期提升5.19個(gè)百分點(diǎn)至32.27%，分部溢利大幅增長69.58%至5,769萬元，預(yù)期下半年在內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長步伐加快下，即食面業(yè)務(wù)仍有不俗增長潛力。

　　至于飲品業(yè)務(wù)方面，去年于七個(gè)城市擴(kuò)大飲品生產(chǎn)基地建設(shè)，令今年首季分部營業(yè)額上升36.74%至5.25億元，相信今年可進(jìn)一步發(fā)揮規(guī)模效益，以及第二、三季飲品業(yè)傳統(tǒng)旺季推動下，未來公布的季績續(xù)有理想表現(xiàn)。技術(shù)上，上周五(24日)股價(jià)突破近一個(gè)月橫行區(qū)后，昨日進(jìn)一步上揚(yáng)，確認(rèn)突破，在市場資金充裕，以及預(yù)期業(yè)績續(xù)有不俗增長支持下，股價(jià)仍有上升空間，建議14元買入，目標(biāo)16元，穿13.2元止蝕。