信達國際 黃敏碩

　　截至3月底公司首季凈利潤跌9%，其內營業收入升11.5%，毛利率由08年24.4%跌至22.1%，主因是每噸水泥毛利下降，由53元人民幣降至46元。國務院常務會議，上月底決定降低城市軌道、鐵路及商品住房等多個行業項目的資本比例，受惠行業包括軌道鐵路、公路及商品住房等，這些行業規定的資本投入比例降低，意味借貸獲得放寬，更多項目有望上馬，對水泥股有提振作用。公司年內投入70億元在中西部興建7條生產線，并于今年底陸續投資，由于災后重建以及政府政策傾斜，09-11年中西部的需求強勁，加上現時四川水泥噸價，超過目前海螺平均價的1倍，海螺中長線投資價值續存，惟股價上周高見58.0元后回落，短線受制10天線，隨著北京國資委旗下企業金隅水泥將赴港上市，屆時相關影子股將短期受理，建議趁高減持。

　　賣出價：56.00元(現價：52.95元)

　　支持位：47.60元