恒指終于出現難得的反彈，但是成交并不配合，期指出現大幅低水，實在很難期望在春節前有象樣的表現。匯控(00005.HK)經過八連跌后出現反彈純粹是技術性的，RSI相對強弱指數是應該進行一些修復。

　　我們上期說過匯控保衛戰失敗了，但是一周以來，香港散戶依然不離不棄，情況實在令人感動，這讓人聯想起以前同樣令香港散戶如癡如醉的電訊盈科(00008.HK)。不過，兩個股票之間下跌的性質不一樣的，其實，匯控的下跌更多是補跌，是歐美大行表現實在太差而令其難以獨善其身。盡管他們的管理層在過去十多年表現比起他們的前輩來說實在有點差勁，但是相對花旗、RBS等等傳統巨型金融機構來說，它已經算是很不錯的了。然而，匯控當年如果不是為了成為歐美大行而連番收購，而相反地將精力放在亞太地區，特別是在中國的業務，恐怕今日已經成為一家準中資銀行，也不致弄到有種窮途末路的感覺。

　　我為什么覺得匯控這十多年的管理層表現一般，主要是當年為了避開香港回歸的“風險”而收購米特蘭銀行，將總部搬到英國倫敦。而另外一個今天看來是更好的選擇就是跟中國人一起崛起，那么匯豐今天在中國可能就不是一家外資銀行，在國內銀行改組上市的過程中肯定擔任非一般的角色，而中國業務擴展也肯定能事事取得優先權。

　　當然匯豐的管理層還是比當年同樣在香港叱咤風云的怡和集團要明智很多，將香港和倫敦同列為第一上市地位，后者則“憤然”離開香港，如今早已經淪為三四流的公司，只能流落于邊遠小國。不過再怎么說，即使匯控管理層當年如何“顧及”中國人的面子，總部在倫敦自然只能算是一家英國銀行。

　　假使今天一家中資機構要入股匯豐，那么我們等于說去入股一家外國銀行，第一是可選擇的對象較多，現在歐美大行基本都是嗷嗷待哺，投資機會可以說是遍布地球，匯控如今的估值顯然還是不夠便宜；第二，時機是否得當也難以確定，經過黑石、富通的個案，中資機構的出手肯定更加謹慎，衡量的因素自然更多；第三，對于這種曾經在我們最需要它的時候卻跑回“老家”的人，你覺得我們應該救它嗎？假設匯豐今天依然是一家香港銀行，即使它在歐美有龐大的業務，我相信中資機構入股就不存在什么政治不正確的障礙，而匯控股價也就不至于被大行摧殘至此�？磥恚瑓R豐是時候將總部遷回香港了，我們也可以將這個事件視為中國崛起的標志之一。

　　而此時此刻，匯豐的管理層應該后悔當初的決定，這十多年在歐美的業務發展可以說是“瞎折騰”一場，對于在美國的業務來說，更可能是血本無歸。

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