按產量計算，上海電氣(02727)是中國最大的火電設備供應商，亦是最大的發電設備制造商之一。該公司將出售其于上海交大泰陽綠色能源的余下36%股權，作價人民幣1.39億元。交大泰陽曾是上海電氣持有61.4%權益的附屬公司，乃從事研究及銷售光伏相關產品及發電系統的事業。

　　上述出售事項是上海電氣除去其低利潤投資項目策略的延續。于本年年初，上海電氣以人民幣9.23億元出售其于表現遜色的上海柴油機的全部50.3%股權。上海電氣亦已于本年較早前透過出售其所有股票投資而套現逾人民幣9億元。因此，上海電氣的現金狀況強健，足以擴展其傳統的輸電、配電及機電一體化設備業務。

　　上海電氣于7月就其盈利可能減少發出警告，而其于2008年上半年的業績實際上較預期理想。雖然其純利率由2007年上半年減少1.5個百分點導致其純利下跌14%，但其收益及毛利率均分別上升9%及1.1個百分點。然而，由于去年年底開始購買的原材料尤其是鋼鐵的上升成本開始呈現，預期該公司明年的毛利率及純利率將會下跌。

　　于2008年上半年，上海電氣獲得價值人民幣600億元的發電設備新訂單，相當于其全年目標的95%，同比上升150%。截至6月底，海外合同數量躍升140%。

　　上海電氣已透過增加投資于其核電及風力發電的業務，以提升其于業內的競爭力。于2008年上半年，上海電氣獲得廣東省陽江核電站的合同，以提供6千兆瓦核電常規島設備。同期，上海電氣亦生產逾60臺1.25百萬伏特的風力發電機，并已交付其中11臺。

　　我們預期發電設備市場于明年將繼續增長，但由于全球經濟衰退導致制造板塊的需求放緩，預期明年的增長速度較慢。由于行業及上海電氣的盈利前景黯淡，我們給予該股持有評級，目標價為1.94元，相當于2009年預計市盈率7.2倍。

　　盈進(01386)宣布已向Acupuncture的商標擁有人Vervestone收購該商標，作價747萬美元。上述收購事項除了可節省特許使用費外，還可讓盈進于韓國及臺灣等其它亞太區國家發展Acupuncture品牌時更加靈活。盈進亦將透過日本的Itochu店鋪推廣該品牌。

　　盈進擁4.5億元現金

　　盈進自2006年引入Acupuncture品牌后，該品牌對盈進的貢獻持續增長。于2008年(截至3月31日)，該系列的銷售額同比上升78%至8,500萬元，占盈進總銷售額的9%。盈進于香港及內地分別擁有12間及10間Acupuncture的銷售店鋪，該公司計劃于2009年在香港及內地分別增設2間及30間Acupuncture的銷售店鋪。我們認為，該品牌時尚的設計將持續吸引年輕客戶。

　　于2008年，由于原材料及勞工成本上漲，盈進的盈利受壓，導致其毛利率由64.7%下跌至59.1%。展望未來，全球經濟放緩及油價持續下跌將有助盡量降低原材料及員工等成本上漲的風險。然而，個人消費放緩將是一個新的挑戰。盈進將繼續投資于品牌建立，這將有助該公司鞏固其市場地位。于2008年，盈進的廣告開支占其銷售額的2.3%，較2007年的0.9%為高。

　　于2008年，盈進的內地銷售額貢獻最大，占該公司總銷售額的62%。主要由于同一店鋪的銷售額穩健上升17%，加上該公司進取地擴展其網絡至512間零售店鋪，相當于全年凈增長223間零售店鋪，盈進的銷售額同比上漲57%至5.73億元。而香港的銷售額貢獻則占盈進總銷售額的37%，同比上升9%至3.47億元。

　　盡管經濟萎靡不振可能妨礙盈進銷售市場的銷售額增長，但由于盈進擁有4.52億元現金，其現金狀況強健，加上該公司的多品牌策略令其于業內的實力穩固，故我們仍繼續看好該股。我們建議買入該股，按照2009年預計市盈率5倍計算，目標價為0.85元。