郭家耀 敦沛金融資料研究部

　　建議買入: $20.20

　　止蝕:$18.00 目標:$30.00

　　李寧去年全年營業額按年上升36.7%至43.49億元人民幣，其中核心品牌李寧牌為銷售業績貢獻的主力，占總收入的97.6%，達42.44億元，按年增長34%。去年銷售成本按年上升36.5%至22.66億元，但由於集團對采購體系進行優化，令采購效率得以提升，加上合理的定價策略，使集團毛利率由06年47.4%微升至47.9%。李寧更派發特別息9.13分人民幣，連同7.96分的末期息，共派息17.09分，急增1.2倍，反映管理層對前景樂觀。