浙江滬杭甬(0576)股價經近期大幅調整后，我們將其投資評級調升至“買入”。目標價仍為9.00元(昨收6.95元)，相當于我們以折算現金流量模型計算的核心公路業務價值以及公司兼營的證券業務的經評估價值的總和。

　　浙江滬杭甬去年業績并沒有出人意料的地方，純利同比彈升46%至24.16億人民幣(每股盈利：0.56元人民幣)，收入上升48%至70.30億人民幣。末期息0.24元人民幣，每股全年派息同比上升15%至0.31人民幣，派息比率下跌14個百分點至56%。去年整體通行費收入同比上升10%至38.98億人民幣，滬杭甬高速公路及上三高速公路的日均通行費收入上升12%及5%，兩者的通行費收入比例為78:22。受惠去年股市暢旺，浙江滬杭甬通過其應占51.9%權益的內地浙商證券經營的證券業務成為公司去年盈利增長的主要動力。但所得稅稅率由33%下降至25%應可為公司盈利帶來刺激，雖然公司去年采取一些稅務安排措施后已將有效稅率壓低至28%。 (摘錄)(大福證券)