渣打集團(2888)日前公布去年度成績表，受惠新興市場業務表現強勁，去年純利28.41億美元，按年增長24.71%，較市場預期上限為高，業績公布后帶動股價在歐洲交易時段上升。集團去年稅前盈利增長26.97%至40.35億美元，全年貸款減值撥備增加21.0%至7.61億美元，從事結構投資工具(SIV)的公司Whistlejacket和其它資產抵押證券(ABS)投資錄得3億美元虧損。營運開支按年增加30%至62.15億美元，同期營運收入增長28%至110.67億美元，全年凈利息收入62.65億美元，增長17.59%，非利息收入48.02億美元，按年增長46%。集團仍持有資產抵押證券(ABS)及債務抵押債券(CDO)總值近60億美元，占資產負債表2%，沒有涉及次按相關投資，資產質素相對較佳。

　　集團為Whistlejacket作出的減值撥備比率約20%，已沒有直接投資美國次按資產，涉及美國次按的間接投資亦不多，并且已為資產抵押證券(ABS)組合中風險較高的投資作全數撥備，預期年內撥備可望減少。

　　展望未來，內地業務擴展步伐料將加快，在成都、南京、北京、天津及深圳等地已相繼成立分行，去年收購臺灣新竹國際商業銀行后，渣打國際商業銀行已成為臺灣擁有最大分行網絡的國際性銀行，去年收購巴基斯坦Union Bank，亦已產生協同效益。

　　集團單一大股東新加坡政府投資公司淡馬錫(Temasek)連番增持，令市場擔心發鈔地位最終不保，但由于上述情況即使出現，亦不會對集團盈利構成影響，批發銀行業及新興市場業務持續增長，長線前景理想。

　　技術分析方面，去年12月11日升至314.8元上市新高后見頂回落，跌破長期上升軌底部支持后跌勢加劇，1月30日跌至200元水平，呈“錘頭”形態見底回升，2月11日起一直在229元至246.4元水平上落，昨日呈“突破性裂口”上升后，一直在高位爭持，升至50天線242.6元水平遇到阻力，未持貨者則宜候低在250元水平分段吸納，短線阻力在保歷加通道頂部264元，若以大成交上破267元，升勢料可持續，中長線目標價300元，不跌穿230元可續持有。

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　　富泰證券董事黃德幾

　　筆者為證監會持牌人士

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