新增土地儲備。公司發(fā)布公告，通過其持有75%股權的下屬企業(yè)泰然集團，簽署了兩個地產項目的收購協(xié)議。這兩個項目分別位于深圳和成都，均涉及少量的拆遷安置工作。兩個項目的建筑面積加起來達64.5萬平方米，泰然集團將控股這兩個項目。深圳項目位于寶安區(qū)觀瀾鎮(zhèn)大道的第三工業(yè)區(qū)，占地面積約3.8萬平方米，建筑面積約13.3萬平方米。其中住宅10.64萬平方米，其余為商業(yè)。當項目拆遷完成后，泰然的持股比例將由原來的40%增至60%。公司對這個項目的總投資約為人民幣5.3億元，預計毛利率約為45%。成都項目位于成都市青白江城區(qū)怡湖公園附近。占地面積約13.2萬平方米，總建筑面積約51.2萬平方米。目前，地塊周邊現(xiàn)正在銷售的住宅均價約4000元/平方米，商鋪不低于5500元/平方米。

　　因為以上兩個項目于2010年才能盈，暫時維持盈利預測及NAV值。

　　但是受制于信貸緊縮及投資者的負面觀望情緒，我們預期2008年內廣州及深圳的地產發(fā)展商，將降價拋售存貨及閑置土地以加快現(xiàn)金流回籠，部分高負債率的小發(fā)展商及地產中介機構將倒閉，廣州及深圳的商品房銷售均價將同比下降5%-10%，成交量將同比下降15%-20%，2008年以上兩個城市將處于階段性調整期。但從長期看，中國地產業(yè)仍將受惠于持續(xù)的城市化及人民幣升值進程。預計2009年起以上兩個城市房價可望恢復平穩(wěn)增長8%-10%。

　　公司現(xiàn)持約50億元人民幣現(xiàn)金，資金較充足，維持“中性”評級和12個月目標價為每股5.3港元。