經過近期的股價調整后，國內業(yè)務持續(xù)高速擴張的新世界百貨成為具有吸引力的增長股。

　　由圣誕至新年除夕期間，集團全線同店銷售增長達29%，而12月份銷售額則較去年同期上升21%。銷售顯著上升，相信是源于國內消費持續(xù)增長及良好的品牌知名度。

　　專柜銷售傭金收入是集團的主要收入來源，占總收入77%。為了吸引商戶設立銷售專柜，傭金收入率近年有所下降。不過，由于集團的擴張步伐料將減緩，加上受歡迎程度與日俱增的品牌應會增強其討價還價的能力，因此我們預料傭金收入率將在現(xiàn)水平穩(wěn)定下來。

　　未來幾年新世界百貨將通過開設新店或收購，每年增加2至3個網點。集團在去年7月上市集資的凈額達到27億元，且并無任何負債，由于擁有豐富“彈藥”，未來大有條件繼續(xù)擴充業(yè)務。

　　我們調高新世界百貨的盈利預測，以反映同店銷售的強勁增長以及“兩稅合一”的效應。以2007至2009年純利估計復合年增長率49%、1.1倍市盈率對增長比率為基礎，我們將該股目標價調高至11.00元。分析員:黃國民(大福證券)