中信國際金融(0183)就最近的公司發展情況發布了公告，稱除了與西班牙對外銀行的談判最后期限推遲以及基礎業務增長強勁外，其資本充足率當前達到了14-16%。公司還稱，截至11月底，其結構性投資工具的價值減少了39.8%。在我們的預測中，我們假設結構性投資工具的價值將減少70%左右，而且我們認為，在當前的市場條件下，其撥備充足�？紤]到結構性投資工具價值的不確定性，我們保持謹慎態度，并對中信國際金融維持落后大市評級。同時，我們維持5.08港幣(昨收4.7元)的目標價。

　　中信國際金融與西班牙對外銀行就集成各自的亞洲銀行業務平臺的談判仍在繼續，并且談判的最后期限推遲到了08年5月31日。談判的內容包括西班牙對外銀行將增加對中信國際金融和/或中信嘉華銀行的持股比例(當前，西班牙對外銀行對中信國際金融的持股比例為15%)。

　　根據公司07年11月26日發布的公告，中信國際金融獲得了定期貸款，并向中信嘉華銀行注入了25億港幣資金。同時，11月30日，中信嘉華銀行發行了20億美元的中期票據，并于12月11日完成了出售2.5億美元的低二級后償票據(為了贖回2011年到期的未償還后償票據)。公司稱，完成上述的資本運作將足夠支撐中信嘉華銀行08年的增長計劃以及當前的結構性投資工具相關撥備。中信嘉華銀行當前的資本充足率處于14-16%的目標區間。

　　公司公告，期內貸存比為75%，資產質量仍然令人滿意，貸款撥備維持在較低水平。中信嘉華銀行繼續為同業拆放市場提供充裕的流動性，同時企業銀行部的銀團貸款及其他收費業務依然表現出色。凈利息收入同比增長10%，與07年上半年增長水平相當。財富管理業務的客戶總數首度超過1萬人，管理資產規模達到330億港幣。

　　公司公告，Beta Finance Corp.、Five Finance Corp.和Whistlejacket Capital三家公司的評級已經下調至“次級投資”級別。對Beta 和Five 的投資已經轉入花旗集團的資產負債表內，以令結構性投資公司得以繼續推行削減資產的計劃。Whistlejacket Capital 的重組計劃當前正在商議中。截至11月末，公司公告結構性金融工具的凈資產價值僅為初始投資的57%。此外，Victoria的資本票據置換為Farmington的資本票據時，其資產凈值為初始投資的66%。11月末，公司的四大結構性投資工具混合平均虧損占初始投資的39.8%。雖然這與我們原先預測的虧損70%相比較少，但是我們認為我們的預測符合當前的市場局勢，已充分考慮到了資產價值進一步減少的負面影響。(中銀國際證券)