作為海南省兩大機(jī)場美蘭國際機(jī)場的擁有與經(jīng)營者及三亞機(jī)場的管理者，公司應(yīng)可受惠于該省欣欣向榮的旅游業(yè)以及航權(quán)放寬后交通流量的增長。

　　自去年10月起，集團(tuán)的非航空性業(yè)務(wù)由自主經(jīng)營模式轉(zhuǎn)為特許經(jīng)營模式，令非航空性收入下降9%，亦使2007年上半年的營業(yè)額同比下降1%至1.75億人民幣。有賴于總經(jīng)營成本減少12%至7,600萬人民幣，令集團(tuán)2007年上半年的純利同比增加9%至8,700萬人民幣(每股盈利：0.18人民幣)。

　　2007年上半年期間，美蘭國際機(jī)場的旅客總吞吐量、運輸起降及貨郵運吞吐量分別上升2%、0.5%及12%至359萬人次、2.88萬架次及6萬噸。整體運輸量增長自07年下半年開始進(jìn)一步加快，因2007年首10個月上述指標(biāo)分別躍升5%、2%及13%至565萬人次、4.5萬架次及8.95萬噸。

　　美蘭機(jī)場的策略性股東哥本哈根機(jī)場于6月份出售了其所持的全部9,460萬H股股份，同時也退出了美蘭機(jī)場的管理層。

　　公司可能收購競爭對手三亞機(jī)場或其母公司的跑道等，為該公司帶來有吸引力的投機(jī)價值。

　　作為世貿(mào)組織的成員，中國面臨著調(diào)整飛機(jī)起降費中巨大差異的壓力，因為外國航空公司交付的平均起降費仍遠(yuǎn)高于國內(nèi)航空公司。國內(nèi)航空公司占美蘭機(jī)場的機(jī)場運作及起降費收入的九成以上，因此任何起降費的調(diào)升均有助增強公司盈利能力。舉例來說，2006年集團(tuán)的著陸費收入總計為1.3億人民幣，相當(dāng)于同年總收入約40%及同年的1倍稅前盈利。

　　我們?yōu)樵摴稍O(shè)置的目標(biāo)價為15元，相當(dāng)于46倍預(yù)計市盈率及3.9倍股價對帳面值比率，與國內(nèi)三大機(jī)場北京首都機(jī)場(0694.HK,12.28,買入)、A股上市的上海機(jī)場及廣州機(jī)場的股值相若。