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震雄集團:目標價輕微調整至5.97元http://www.sina.com.cn 2007年11月30日 09:40 中金在線
震雄剛公布2008會計年度(年結:3月31日)上半年業績,收入按年上升14%至12.08億元,純利升15%至1.86億元。業績期內,鋼材價格平均按年上升約15-20%,而鋼材占公司一般銷售成本30%,毛利率因而較2007會計年度上半年下跌0.9個百分點至31.3%。 中國政府遏抑出口的政策、玩具行業的問題以及油價漲升均對公司銷售造成負面影響。為了彌補損失,震雄努力攻占一些公司從未踏足過的國內高增長行業,例如家庭電器及汽車配件業,同時增加大噸位機械的產能。因此,公司抵御行業的各種沖擊的能力日漸增強。 海外銷售由2007會計年度上半年的2.09億元增至2008會計年度上半年的2.45億元,占總收入20%。管理層預期,來自發展中國家的需求,將繼續成為公司盈利的增長點。 管理層預期2008會計年度下半年鋼材價格將持續面對上升壓力,但亦相信今個會計年度尾其產品的需求將會增加,因為玩具行業的問題得到解決后,來自玩具廠商的訂單應會增加。 考慮以上各項正負面因素后,我們將公司2008會計年度的銷售按年增長預測維持在15%,毛利率預測則輕微向下調整至30%。我們將該股目標價輕微調整至5.97元,相當于2008年10.5倍預計市盈率。(大福證券)
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