內地股市近月出現調整，無論其調整走勢及幅度都與本年五、六月時十分相似，內地股市調整是H股近日急跌的主因，市場擔心年尾會推出股指期貨會為市場帶來波動，其實推出股指期貨是中國金融市場向前邁進的重要一步，我們不必視之為洪水猛獸，存款準備金加至13.5%不會為銀行帶來資金壓力，利率再調高數次亦難改內地負利率的情況，人民幣升值是大趨勢，內地銀行對國際投資者始終有頗大的吸引力，在本港上市的中資金融股經過一輪整固后，現價的值博率夠高。

　　招商銀行(3968，簡稱招行)的估值是六行之中最高，市帳率高達8倍，比其他中資銀行股普遍3至4倍市帳率為高，惟招行的盈利增長能力甚強，故市場都能接受較高估值。招行07年度首三季度純利為99.7億元人民幣，同比上升1.26倍，增長幅度較其余五行高。

　　招行的核心業務續高增長，凈利息收入233.64億元和同比增59.07%，而應付利息則增32.08%達45.58億元。(中金cnfol在線)人行最近積極透過調高人民幣利率，只要同時提升存、貸利率，包括招行在內的商業銀行仍可爭取較佳利息收入和在經濟又好又快的成長基調底下維持佳績。招行期內凈手續費及傭金收入達43.86億元，增長1.54倍，主要是上海和深圳

　　踏入11月后，招行由高位40元樓上水平調整至最低31元，調整幅度達兩成，相信已經足夠，本月初招行被納入MSCI新興市場指數成份股指數，并將于本月底正式生效，相信會引來不少基金增持。(現價34.15元)

　　(香港文匯報)