漢能潛行民用光伏 滬港通南下資金力挺
夏欣
受益環保、分布式能源概念，“滬港通”龍頭股漢能薄膜發電集團有限公司(以下簡稱“漢能”，00566.HK，)成為港股市場新貴。
3月5日，漢能股價最高漲幅達到41.72%，當天收盤，漢能總市值突破3000億港元。其后雖略有回落，但截至3月17日收盤，漢能每股價格6.7港元，相比今年年初累計上漲140%。
漢能股價飆升的背后，是來自于內地的“滬港通”投資者追捧，還有包括貝萊德集團、法國巴黎銀行資產管理公司在內外資投行的少量增持。
2015年，可再生能源配額制、漢能在非關聯交易上的連連突破、民用光伏市場戰略的推進將成為其估值提升的源動力。
非關聯交易收入獲突破
分析人士指出，漢能股價的連日暴漲，主要受益于內地環保概念備受青睞，以及其去年盈利的超預期。
3月4日，漢能業績預告稱，2014年凈利潤預計同比增長55%。這一增幅遠超去年同比39.7%。的漲幅。數據顯示，公司最近兩年的產品毛利率水平亦不斷增長，2012年至2014年，公司產品毛利率分別為71%、81%、85.5%。
漢能表示，盈利出現大幅增長的原因是去年收入同比大幅增加；2014年出售旗下的5個光伏電站也獲顯著收益。此外，預計其非關聯交易收入占比相對上年度會進一步提高。2014年，其非關聯交易產生的下游業務收入取得重大突破，占2014年度總收入35%以上。
來自漢能上游生產線的第三方銷售新增訂單，標志著漢能非關聯交易的突破和轉折點。此前，漢能的訂單主要來自大股東漢能控股集團，這一關聯交易也因此引發投資者質疑。
3月6日，漢能與忠天新能源集團有限公司(以下簡稱“忠天新能源”)簽訂長期戰略合作框架協議，雙方將在分布式光伏電站項目的開發、建設及并購轉讓方面進行長期合作。同時，忠天新能源將在未來通過收購方式向漢能薄膜發電購買總計超過200MW的分布式電站。
此前，漢能還與新華聯控股達成銷售和服務合同，為后者旗下的山東新華聯新能源科技有限公司提供價值1.98億美元的600MW光伏建筑一體化(BIPV)生產線設備，還將為后者提供總價值4.62億美元的技術服務，二筆相加，共獲得6.6億美元(約50億港元)的收入。
漢能控股集團董事局主席李河君表示，未來漢能的收入來源將更多來自第三方，2015年來自大股東的收入占比將持續下降。
多家券商研報指出，環境治理、新能源等環保主題將成為2015年最具投資價值的板塊。
3月16日，國家能源局下發2015年光伏發電建設實施方案，2015年全國新增光伏電站規模為17.8GW。這一數字比去年的14GW目標大幅提升，也超過此前草案中的15GW。
方案尤其增加了對分布式發電的扶持，表示屋頂發電和自用型分布式發電不受規模限制，全部具備享受補貼資格，各省主管部門隨時受理項目備案，電網企業簡化程序辦理并網手續。
同花順數據顯示，以3月18日收盤價6.62港元/計，漢能動態市盈率為42.71倍。
這對于掌握了全球領先的分布式光伏發電技術的漢能而言，無疑將在后期獲得更多類似新華聯的客戶。
“15GW 光伏裝機規劃相對合理，并具備超額完成的條件。分布式光伏增速將超200%，行業進入爆發式增長階段�！比A創證券新能源行業研究員張文博在接受《中國經營報》記者采訪時表示，看好一季度新能源板塊行情。他預計，政策層面可預期的是配額制等一系列利好出臺。
據悉，制定了三年的可再生能源配額制已上報到國務院，有望一季度出臺。配額制有望拉動地方積極性，利好風電、光伏等新能源。
民用市場現商機
作為全球規模最大的薄膜發電企業，漢能股價在最近三年一直持續上漲，現穩居全球市值最高的光伏企業。
不過，其估值已經明顯高于同業公司。同花順數據顯示，以3月18日收盤價6.62港元/股計，漢能動態市盈率42.71倍，這一估值水平超過國內多數新能源行業上市公司。即便與全球排名第二的光伏企業First Solar相比，漢能估值也是后者的1.4倍。但這并沒有影響到各路資金的增持。其中，包括內地投資者通過滬港通渠道買入，以及貝萊德集團等海外投行的增持。
記者查閱港交所官網數據計算，整個2月份總共有6.1億港元資金買入漢能，而賣出金額僅有1.7億港元，總成交金額達到7.8億港元。這意味著在2月份僅有的15個交易日內，漢能每天的成交金額達到5200萬港元，其中有78%來自內地資金的買入。
進入3月以來，買入資金愈演愈烈。截至3月17日的12個交易日內，漢能在9個交易日穩居十大成交活躍股之首，累計買入18.19億港元，賣出 8.63億港元。其中，僅3月5日，在港股通中漢能成交額高達8.28億港元，單日成交額已經超過2月份該股在港股通中的整體成交額。
漢能獨有的1000多項技術優勢以及全球領先戰略定位是外資投行增持且看好的原因。
高盛指出，漢能目前擁有全球領先的研發團隊和遍布全球的六個研發中心，擁有多項相關專利，在薄膜發電技術和裝備制造方面具備全球領先的競爭優勢。
里昂證券太陽能行業分析師楊立志也高度看好漢能，稱漢能是一家可以與特斯拉[微博]汽車相提并論的高科技公司，成長空間無限。
根據楊立志研究報告中估算，假如漢能能按照其計劃，順利進入和做大民用光伏市場，其到2020年的年盈利將達到160億美元(約合1270億港元)，相當于2013年的60倍。他指出，漢能是全球唯一做到大規模銅銦鎵硒(CIGS)量產的公司，收購了多家全球技術領先的薄膜發電公司，而且母公司實力雄厚，“是一家被低估、有遠見的高科技公司�！�
通過一系列技術并購和自主創新，漢能的薄膜發電技術已達到國際領先水平。其中CIGS組件經德國弗勞恩霍夫太陽能系統研究院(Fraunhofer ISE)認證的最高轉化率達到21% 。
BIPV(光伏建筑一體化)則是漢能進入民用光伏市場的先遣隊。
今年兩會，全國政協委員李河君在提案中建議，為BIPV制定專項扶持政策，以發展光伏建筑一體化，提高國家建筑節能水平、促進實現新型城鎮化目標具有重要意義�！霸谛陆ńㄖ巹澲袕娭菩圆捎肂IPV產品，或者強制性規定新建建筑必須實現15%的能源自給。”他還建議在5年內對使用符合國家標準的BIPV產品、并經驗收合格的新建或改造建筑，按照安裝面積給予一次性投資補貼。
據李河君測算，到2020年，BIPV系統的價格可以達到無須 政府補貼的程度。按照他的估算，如果以中國現有建筑外墻1%、新增建筑外墻30%面積安裝BIPV，可實現光伏發電總裝機規模81.9GW，新增市場規模1.6萬億元，同時可在25年內實現節約標準煤35億噸，減排二氧化碳92億噸。
全國政協委員、中國電力科學研究院教授級高工蔡國雄也認為，由于在操作過程遇到相關使用政策的限制，普通居民實際利用太陽能光伏發電十分不便。為此，蔡國雄提案建議：在城市內的樓宇建設中，增加安裝太陽能電池板相應的規定和要求條款；同時，增加鼓勵太陽能電池板的安裝等項目。
此外，致力于開發適用于民用領域的移動能源戰略則是漢能的重中之重。
2015年2月，李河君在漢能移動戰略發布會上關于太陽能全動力汽車的描述讓人頗為心動。李河君預計，到2020年全球電動汽車保有量會達到500萬至1000萬輛。據漢能內部人士透露，漢能將于今年10月推出3~5款太陽能全動力汽車樣車。
此前，在接受采訪時，李河君曾談及“121計劃”，即到2020年漢能要實現銷售收入1萬億元，市值2萬億元，盈利1千億元(人民幣)。
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