新浪財經(jīng)訊 5月8日消息，上海申銀萬國(微博)證券研究所有限公司在杭州龍禧福朋喜來登酒店舉行海外中資股投資策略研討會。申銀萬國證券研究所高級分析師吳弢稱，對于節(jié)能與新能源設(shè)備主題投資，后市可重點關(guān)注新能源汽車、Led概念、風電、太陽能以及核電這五個行業(yè)。

　　以下是申銀萬國證券研究所高級分析師吳弢發(fā)言實錄：

　　今天我給大家介紹這只綠天鵝，因為我們想讓綠色襯托出我們的目光不在短淺，現(xiàn)在我們希望生活的質(zhì)量好一些，就是食療，大家飲食上控制一下，會好一些。其實在實體經(jīng)濟的生產(chǎn)和生活中間也是同樣的道理，能源的消耗也要適當?shù)目刂啤Ｈ绻麑η鍧嵞茉词褂蒙希�更多減少對能源的依賴也會有好處，比如說塑化劑等這些東西，可能見到得會更少一些，可能有一些附帶的好處，比如說生活中副產(chǎn)品呼用得更好，一些有害的物質(zhì)會見得少一些。接下來我們就進入正文。

　　我們挑出來五個行業(yè)，結(jié)合行業(yè)周期的理論可以看到，其實這些行業(yè)各有各的特點，我們更關(guān)注這些行業(yè)中的生命力、未來發(fā)展的前景、產(chǎn)業(yè)商業(yè)化的能力，或者這些企業(yè)它的核心競爭力在什么地方？我們會給大家來介紹。

　　萌芽期的新能源汽車，算不算清潔能源的利用？(PPT)實線是國外的數(shù)據(jù)，虛線是國內(nèi)的數(shù)據(jù)。

　　第一個階段，從石油到汽油這個過程，汽油轉(zhuǎn)化為交通工具的動力，這兩個階段整個綜合起來你可能看到整個能源消耗，從原始階段到利用之后的使用效率。如果從用汽油的氣量可以看到，可以達到85%。如果在發(fā)動里輸出動力的時候，大部分是損耗掉的，而電動車恰恰相反，雖然電池的制造，或者動力電池的制造，它使用效率沒有很高，67%對能源的使用效率是68%，所以理論上電動車是省能源的。

　　第二個階段，從國家的角度看問題。如果現(xiàn)在1000萬量的車輛由汽油車轉(zhuǎn)化到電動車，這樣能源的節(jié)約會是大幅度的增長。我們可以看到，60%的原油現(xiàn)在是從國外進口，占整個使用電量的不到1%，而中國目前新能源的發(fā)電量，制成二指1%是綽綽有余。我們來算一下經(jīng)濟帳，電動車省下來的費用6年時間是成倍的增長，是按電動車上高出來的車價算起來。大家充電的便利程度越來越好，電動車的續(xù)航歷程更長的時間。但現(xiàn)實的情況可能并沒有這么好！可能新能源車的基礎(chǔ)設(shè)施還沒有那么完善，續(xù)航歷程還是非常段，消費習慣還沒有培養(yǎng)起來，新能源汽車的競爭就是“馬拉松”。它在全球銷量中，第一個100萬輛用了10年時間，第二個用了2年時間，用了這么久的時間才達到300萬輛以上。這場馬拉松需要企業(yè)能夠支撐。面對中國這個市場每年有1500萬梁銷售的時候，需要有穩(wěn)定的利潤增長才能夠支撐你用這場馬拉松。

　　大家可以換一個思路去考慮，現(xiàn)在的傳統(tǒng)汽車巨頭是一個不錯的標題。就像我們說的數(shù)碼相機，其實也是傳統(tǒng)相繼在后面推動。我們看目前的黃標車，剛才專家也提到了一輛黃標車，這部分的像國標1以下的接近1000萬輛，基本上每天是有200多輛替換的情況。這塊市場其實還是比較吸引人的，國家還是非常支持黃標車的政策。北京市政府曾經(jīng)出臺了相關(guān)的政策“財政補貼5個億”。現(xiàn)在我們可以看到天津市政府也出臺了類似的政策，加大力度，每輛車的補貼在6000-18000，自主品牌做經(jīng)濟型成型比較多，排量的優(yōu)惠措施推動的時候，銷量是一直保持，可能有增長。新車型的退出包括渠道的能力上，所以從這個角度來說，時間越長，效果會更好，還有一些大的企業(yè)參與。

　　(PPT)從萌芽期相對到更成熟的過渡。我們可以看到LED，光小和亮度比都是很明顯，一個是1.5，一個是1.56。所以我們算經(jīng)濟帳的時候，雖然LED燈初始投買的很貴，而且在使用壽命里面可以節(jié)省40度，但是總共加起來，從定居的購買的成本來看可以節(jié)省45%，當然在中國投資的思路可能就沒有那么單純，LED的芯片專利權(quán)，或者所有的研發(fā)能力還是被國外的企業(yè)掌控，在中國的投資思路里我們需要去看渠道，所以優(yōu)勢好他的收入會更多，三線城市也超過了一半。

　　大家一直關(guān)心的新能源，我們可以說有喜有憂。在“十二五時期”是在9%左右，光復(fù)核電尤為會超出。另外一方面，風電在經(jīng)歷了連續(xù)三年裝機容量翻番的情況下，風級不得不產(chǎn)量嚴重過剩，所以這個新能源行業(yè)還是和風險并存的。所以說，在這場競爭中間“剩者為王”，是剩下的剩。像光復(fù)可很明顯地看到就是降價，現(xiàn)在的環(huán)節(jié)大概占整個電場投資47%，每個環(huán)節(jié)都有空間，切割的鋼絲最后面板和備辦都降價，唯一不變的就是降價在市場中，誰會退出這個市場？大家可能會更關(guān)心。

　　(PPT)我們可以看這兩張圖，用粗線條把相對危險性高一點的企業(yè)顯示出來，可以由三家企業(yè)它的資產(chǎn)負債率是提高的，所以這個可能是大家關(guān)心的，如果它倒下是砸了后面的人，或者是把大家都救起來了？但是從整個行業(yè)來看，太陽能行業(yè)還是一個感染性的行業(yè)，數(shù)量相對比較少，毛利比較高，太陽能可能是未來投資的一個熱點，沒有特別相關(guān)的標的。當然大家也很清楚，就是說在這個環(huán)節(jié)上面還是有一定的優(yōu)勢，成本為王，成本優(yōu)勢就是最后“生”的關(guān)鍵，特別是在產(chǎn)能過剩的行業(yè)中間。

　　風電，好一點的地方有改善，去年整個的風電大家所關(guān)注的就是提高了風電介入電網(wǎng)的技術(shù)要求，對審批項目經(jīng)過，新的管理辦法引入新的主體，地方政府被賦于了強制的使用它的的介入，和可以彌合電網(wǎng)核發(fā)電公司，或者瘋長之間的矛盾，所以預(yù)計今年大型的發(fā)電企業(yè)或者峰巔長會有明顯的改善。所以在這種情況下，項目審批的企業(yè)，“得配額者，得天下”，包括我們現(xiàn)在看到的海上風電，和歐洲相比，在中國還是處于起用階段。后面的空間還是非常大。

　　核電。其實很有意思，我們可以看到中國的步伐已經(jīng)停滯下來了，可以看到美國的“三里島事件”核泄露之后，整個核電的發(fā)展停滯已經(jīng)超過了20年了。在這20年中間可以看到不斷有技術(shù)安全的提升，甚至是改進，但是這個20年中間對核電發(fā)展的信心剛剛恢復(fù)日本的事件把大家又給領(lǐng)了回去。可以沒有太多的積習，但第三代技術(shù)肯定是不二的選擇，因此會更加安全。技術(shù)的“訂單”會更加激烈。現(xiàn)在基本上也不輸于其他的對手，而且現(xiàn)在清華也是在這方面有所進展。從技術(shù)的角度來看，上海電器的優(yōu)勢也是明顯一些。

　　最后，回到大家一開始提到的“能源節(jié)約”的主題，給大家推薦這一個套餐，叫“天鵝套餐”，不是讓我們?nèi)コ允亲尨蠹胰ネ顿Y，讓我們生活環(huán)境更加美好，謝謝大家。