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　　秦偉

　　4月16日，高盛于港股開市前的大手交易時段沽售約38.5億股工商銀行(1398.HK，下稱“工行”)H股股份，套現(xiàn)25億美元(約合195億港元)。

　　高盛減持后還持有約33億美元的工行H股，持股占已發(fā)行H股比例將降至5%左右。據(jù)本報記者了解，高盛近期內(nèi)不會再有減持舉動。

　　高盛已先后四次減持工行，累計套現(xiàn)603億港元。

　　工行另一大股東淡馬錫控股(下稱“淡馬錫”)對本報記者確認(rèn)，已經(jīng)從高盛接手35.5億股工行H股股份，交易完成后，淡馬錫共持有5.3%的工行H股股份。

　　“價格很合理。”淡馬錫中國區(qū)總裁丁瑋表示，淡馬錫看好工行以及中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展。

　　消息人士透露，高盛此次減持每股5.05港元。與前一交易日收盤價相比折讓3.1%。除淡馬錫接手的價值23億美元的工行H股股份外，剩余2億美元股份由多個機構(gòu)投資者接盤。

　　4月16日，工行H股以每股5.17港元收盤，下跌0.77%，為當(dāng)日交投最活躍股票。成交量達(dá)41.73億股，成交金額211億港元，交易量為前一交易日的近10倍。

　　先唱多再減持

　　又是一幕先唱多、后減持的大戲。

　　約半個月前，高盛全球首席股票策略師Peter Oppenheimer曾表示，現(xiàn)在是千載難逢的入市機會。市場上很快就傳出高盛計劃沽售價值10億美元的工行H股股份，正在透過投行“測試水溫”。

　　“早前市場上關(guān)于試盤的說法是錯的。”上述消息人士稱，高盛一般不會在出售前向市場放風(fēng)。

　　無論放風(fēng)與否，高盛的這一操作手法不禁讓人想起去年拋售工行股份前的鋪墊。

　　2011年10月底，高盛曾連發(fā)兩份報告，大力推薦中國概念股，而工行H股正是其最為看好的股票之一，高盛預(yù)測工行H股潛在升幅將達(dá)50%。而大約一周后，高盛即宣布配售工行H股17.52億股，套現(xiàn)約85.5億港元。

　　“減持與高盛本身的資本需求無關(guān)。”前述消息人士表示，工行H股是高盛私募資金的投資之一，任何一項投資都有年期限定，并不能無限期持有，作為資產(chǎn)管理方，高盛需要對投資人負(fù)責(zé)。

　　據(jù)本報記者了解，高盛對工行H股的投資是以股份的市值計算，對高盛資本負(fù)債表有直接影響。去年，受累于工行投資虧損5.17億美元，高盛的投資與借貸部門凈收入為21.4億美元，較2010年度下降71.62%。

　　2006年，高盛與工行建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，以25.822億美元(以約定匯率折算約人民幣207.36億元)獲得16，476，014，155股工行H股股份，當(dāng)年，這項投資的賬面投資收益達(dá)142.62億美元。

　　金融危機后，這筆投資的賬面回報卻在逐漸縮水，高盛也開始慢慢淡出這項投資。

　　2009年，投資工行的賬面投資收益已經(jīng)下降到15.82億美元，同年6月，高盛第一次減持工行H股30.325億股，套現(xiàn)147.986億港元。2010年，對工行的賬面投資收益僅7.47億美元，當(dāng)年9月，高盛第二次減持30.41億股，套現(xiàn)174.55億港元。

　　淡馬錫接盤

　　無論是去年美銀拋售建行，還是今年高盛拋售工行，淡馬錫都扮演了接盤方角色。

　　去年8月和11月，在美銀減持建行H股股份時，淡馬錫曾兩次從美銀購入建行H股股份，使其在建行的持股比例攀升至接近10%的水平。

　　淡馬錫提供的數(shù)據(jù)顯示，截至去年3月底，亞洲仍在淡馬錫投資組合中占據(jù)首要地位，其中，32%的投資位于新加坡，45%在除新加坡以外的亞洲地區(qū)。在總市值1930億新元的投資組合中，對金融服務(wù)行業(yè)的投資位居第一，占比達(dá)36%，主要投資對象包括中行、建行、星展集團(tuán)、渣打銀行(微博)(微博)等。

　　事實上，中資銀行并非唯一獲得淡馬錫支持的金融機構(gòu)。

　　今年2月底，淡馬錫曾透過其全資子公司Maju控股，將所持星展集團(tuán)的18.2萬股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股份和6984.6萬股可贖回的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股份轉(zhuǎn)換成了普通股份，使淡馬錫在星展集團(tuán)的持股比例從27.93%增至29.71%。

　　“我們通過對中國、印度、東南亞和拉美的金融服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施和物流行業(yè)的投資，分享轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的增長潛力。”淡馬錫在投資策略中介紹道。