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　　梁鐘榮

　　中國石化(600028.SH)和新奧能源(02688.HK)，對中國燃氣(00384.HK)提出并購案，此后半個月內，各大機構掃貨買進，第二大股東韓國SK集團連續增持，被傳保釋外出的第一大股東劉明輝現身，其眼花繚亂程度足以演繹一部精彩連續劇。

　　2010年12月17日，中國燃氣前董事總經理劉明輝及原執行總裁黃勇被深圳公安局拘押，此后在2011年1月21日經檢察院批準以涉嫌職務侵占罪逮捕；2011年11月份，劉明輝獲保釋的消息在市場中傳出，今次富地與劉明輝組建合資公司，說明市場傳言已獲證實。

　　1月3日，韓國SK和富地石油連續增持中國燃氣股票，這也已是自并購公告公布以來，在短短14個交易日內兩方的第6度和第2次增持。

　　前任高管隱現

　　2011年12月29日，總部位處香港的富地石油發布公告，稱已以2420萬英鎊的代價，收購中國燃氣9400萬股股票，占后者總股本的2.15%。

　　在該公告發出的翌日，富地石油再出重拳，其公告稱該公司與劉明輝組建名為China Gas Group Limited的企業，各占50%的股權，由劉明輝按每股3.5元注入2億股中燃股份，富地石油則以中國燃氣持股及現金，合共注資7億元成立。

　　富地石油首席財務官莫貴標稱，公司于11月開始在市場吸納其股份，平均買入價約為每股3.1港元。

　　中國燃氣股權極度分散，第一大股東為劉明輝(13.43%)，韓國SK集團以持股9.7%位居第二，阿曼國家石油公司持有5.42%的股權；其他股東如印度國有天然氣企業GAIL Ltd、亞洲開發銀行。

　　在第一大股東聯合富地石油增持同時，第二大股東亦行動頻繁。與劉明輝結盟當日，韓國SK下屬企業E&S再掃入850萬股份，1月3日再增持1577.8萬股份，使其在中國燃氣的持股達到10.58%。

　　目前富地石油已向香港證監會申報，稱連同與劉明輝在合營公司中的股份一并計算后，持股達到10.25%。莫貴標說，按常理他們持股超過10%，無理由在董事會沒有席位。

　　香港一位燃氣行業高管分析，劉明輝于去年3月被罷免中國燃氣董事職務，如若富地石油的訴求最終獲得通過，那么劉明輝或可曲線返回董事會。

　　微妙關系

　　富地石沒3.1港元的入手價，遠低于中國石化和新奧能源收購聯合體每股3.5元的建議收購價。

　　第一及第二大股東的連續增持，為市場作兩重解讀：一為“抗拒”中國石化組成的收購聯合體并購計劃；二是增持目的是為抬高收購價格。

　　收購首先要滿足一些先決條件，包括：第一，要約人需要中國商務部的反壟斷審查；第二，通過新奧股東特別大會的批準；第三，中石化要就此交易獲得國家發改委、商務部、國資委和外管局的批準、授權、備案、登記或發出通知。

　　新奧能源首席財務官鄭則鍔透露，“發改委和商務部的審批程序已經開始。” 如果先決條件滿足，估計2012年4月聯合財團將向中燃股東發出正式收購要約。

　　無論是富地石油、抑或是韓國SK，均與收購聯合體關系微妙。2011年5月，富地石油與新奧及中石油子公司成立合資公司；2011年12月初，韓國SK和中石化簽署了戰略合作協議，其中之一是建設年產80萬噸乙烯項目。