12月28日，中國蒙牛乳業(yè)有限公司在香港交易所發(fā)布澄清公告。

　　　　蒙牛股價昨瀉24% 正式承認“黃曲霉素”超標源于飼料問題

　　早報記者 是冬冬

　　12月28日，中國蒙牛乳業(yè)有限公司(02319.HK，蒙牛乳業(yè))在香港交易所發(fā)布澄清公告稱，旗下四川眉山工廠某一批次250毫升紙盒裝純牛奶產(chǎn)品因飼料問題，被發(fā)現(xiàn)存在黃曲霉素M1超標問題。

　　這是蒙牛官方首次表態(tài)承認因飼料問題導(dǎo)致其眉山工廠一些牛奶產(chǎn)品含有致癌物質(zhì)。這一表態(tài)的發(fā)布，距12月24日國家質(zhì)檢總局公布包括蒙牛“問題奶”在內(nèi)的一批液體乳產(chǎn)品抽查結(jié)果，已有4天時間。

　　在此次被發(fā)現(xiàn)的致癌物質(zhì)表述上，國家質(zhì)檢總局用的是“黃曲霉毒素M1”；而蒙牛官方網(wǎng)站發(fā)布的相關(guān)聲明和公告用的是“黃曲霉素M1”。

　　蒙牛在上述澄清公告中稱，問題產(chǎn)品事件的原因是由于眉山當?shù)貍�別奶牛養(yǎng)殖場飼料發(fā)霉和變質(zhì)，奶牛在食用這些飼料后使原奶中的黃曲霉素M1超標。該公告還稱，沒有問題產(chǎn)品流向市場。

　　昨日，受牛奶中被抽查出含有致癌物質(zhì)的消息影響，蒙牛乳業(yè)在港交所圣誕假期后的首個交易日大跌23.954%，收報20港元，盤中一度暴跌26%，幾乎將蒙牛今年以來的漲幅一掃而空。

　　“較三聚氰胺事件影響小”

　　事情起源于12月24日國家質(zhì)檢總局公布的抽查結(jié)果。當時，國家質(zhì)檢總局公布了對200個液體乳產(chǎn)品抽查的結(jié)果，其中蒙牛乳業(yè)(眉山)有限公司10月18日生產(chǎn)的一批次250毫升盒裝純牛奶被檢出黃曲霉毒素M1超標140%，同樣被檢查出黃曲霉毒素超標的還有福建長富乳品有限公司生產(chǎn)的長富純牛奶。

　　所謂黃曲霉毒素屬于霉菌毒素一種，是由霉菌產(chǎn)生的有毒化合物，在谷物的生長、收獲和存儲期間均有可能出現(xiàn)，條件達到一定水平，黃曲霉毒素就會出現(xiàn)在玉米和花生等谷物中。由于具有強烈的致癌性，世界衛(wèi)生組織在1993年將黃曲霉毒素劃為1類致癌物。

　　25日，蒙牛在其官方網(wǎng)站先后發(fā)布了兩篇情況說明——《關(guān)于蒙牛眉山工廠產(chǎn)品抽檢的情況說明》和《關(guān)于蒙牛眉山工廠抽檢情況的進一步說明》，承認眉山工廠的某一批次產(chǎn)品在國家質(zhì)檢部門的抽檢中被發(fā)現(xiàn)黃曲霉素M1超標，并向消費者“誠摯致歉”，稱該批次產(chǎn)品在接受抽檢時尚未出庫，蒙牛立即將全部產(chǎn)品進行了封存和銷毀，確保沒有問題產(chǎn)品流向市場，并強調(diào)蒙牛在市場上銷售的所有產(chǎn)品均為合格產(chǎn)品。

　　不過，蒙牛在上述兩篇情況說明中均未指出黃曲霉素M1超標的原因。

　　26日，多位乳業(yè)專家將矛頭指向了飼料，認為是奶牛食用了霉變的飼料導(dǎo)致乳汁中含有致癌物質(zhì)。

　　同一天，國家質(zhì)檢總局相關(guān)負責人就液體乳國家監(jiān)督抽查相關(guān)問題答新華社記者問時，表示問題源頭來自飼料。

　　該負責人稱，四川和福建兩省質(zhì)監(jiān)部門組織專家進行了分析研判，認為液體乳不合格是由于奶牛食用了霉變飼料，導(dǎo)致乳汁中黃曲霉毒素M1超標，奶牛停止食用霉變飼料后，乳汁中黃曲霉毒素M1就會消失。

　　27日，蒙牛官方網(wǎng)站刊發(fā)了上述“質(zhì)檢總局就蒙牛抽檢出黃曲霉毒素M1答問”稿。同一天，蒙牛新聞發(fā)言人盧建軍也表示，問題的確出在飼料身上，且飼料來源已經(jīng)查明，但結(jié)果有待公布。盧建軍強調(diào)，飼料的霉變是因為存儲不當造成的，“屬于個別問題并非普遍現(xiàn)象”。

　　但從昨日的股價表現(xiàn)看，投資者并未因為“個別問題”而放棄發(fā)泄。26日和27日港交所適逢圣誕假期休市，積壓了兩天的投資者恐慌情緒在28日大爆發(fā)，導(dǎo)致蒙牛股價大跌。

　　蒙牛原料奶供應(yīng)商中包括現(xiàn)代牧業(yè)(01117.HK)，雖然現(xiàn)代牧業(yè)已表態(tài)與蒙牛“問題奶”劃清界限，但該股昨日仍重挫12.3%，收報1.57港元。

　　花旗、野村、小摩力挺

　　在恐慌性拋盤涌出之時，多家券商發(fā)布的相關(guān)報告則顯得較為冷靜，稱此事件不如先前“2008年三聚氰胺”等事件嚴重，應(yīng)屬于一次性影響。

　　德銀稱，在與超市管道聯(lián)系后發(fā)現(xiàn)蒙牛產(chǎn)品銷售現(xiàn)時未受影響，但仍需時間待影響性發(fā)酵。

　　多家券商均強調(diào)，與2008年波及整個行業(yè)的三聚氰胺是人工添加不同的是，此次蒙牛黃曲霉毒素M1超標是因為飼料問題。

　　但在對蒙牛股價短期表現(xiàn)的判斷上，券商們的看法卻不盡相同。

　　花旗維持“買入”評級，目標價33港元。花旗稱，蒙牛旗下的眉山工廠日加工能力為600噸，占總產(chǎn)能3%，根據(jù)以往傳統(tǒng)食品安全事故的經(jīng)驗，銷售情況通常會受到影響數(shù)個月，直至蒙牛重拾消費者信心。

　　花旗分析員表示，出事后即致電蒙牛管理層，管理層指黃曲霉素“完全可以在出廠前的質(zhì)檢中測出來，但尚不清楚為什么10月18日眉山的那批奶未被測出”。

　　花旗指出，蒙牛七成原料奶來自于現(xiàn)代牧場，三成來自牛奶收集中心，較難控制品質(zhì)，相信本次受污染的產(chǎn)品是與牛奶收集中心有關(guān)，但相比同行，蒙牛已較少使用來自牛奶收集中心的原料奶。

　　唱好的還有野村和摩根大通。野村認為，蒙牛在液態(tài)奶市場份額超過30%，短期內(nèi)很難被競爭者取代，加上乳品行業(yè)的奶源問題是系統(tǒng)性風險，歸咎于上游過于分散，野村相信消費者最終會認準品牌，“選大不選小”。

　　摩根大通認為，此類事件屬于系統(tǒng)性風險，為一次性可控制，股價急跌更是買入良機。

　　摩根大通還指出，10月蒙牛向管理層授出6500萬股認股權(quán)，相信有助于激勵管理層更注意食品安全。

　　相對于花旗、野村和摩根大通的維持評級，美銀美林和德意志銀行則予以下調(diào)評級。美銀美林將評級由買入降至中性，不過同樣指出問題奶并未出庫不會造成明顯影響，且明年蒙牛將興建牧場和養(yǎng)殖區(qū)，確保原料奶供應(yīng)及素質(zhì)，長遠有正面作用，但將拖低明后兩年盈利預(yù)測各3%。

　　美銀美林僅將蒙牛的目標價由30港元下調(diào)至28港元，理由為，經(jīng)歷此次教訓，蒙牛未來會加大對上游畜牧的投資，從而加重短期內(nèi)現(xiàn)金流壓力。

　　德意志銀行也稱，暫時未看到銷售有影響，但依然將評級由買入降至持有，目標價由31.5港元下調(diào)至22.6港元。德銀稱，本次事件將影響短期盈利增長動力，但股價年內(nèi)已跑贏大市，此事也不會像2008年三聚氰胺事件那樣嚴重，但會促使有浮盈的投資者找到“借口”，集體出貨。

　　高盛則認為情況不會太嚴重，但事件難免對股價造成負面影響，需要關(guān)注的風險包括品牌形象受損導(dǎo)致銷量下跌，宣傳開支增加，以及撥備支出。高盛稱，在缺乏進一步資料情況下，暫不調(diào)整對蒙牛的盈利預(yù)測，評級維持中性。

　　高盛還指出，蒙牛乳業(yè)問題的根本所在是中國高度分散化的原奶供應(yīng)以及原奶的商品化，該特點將依然使乳品行業(yè)面臨食品安全風險。

　　湖南金證投資咨詢顧問有限公司首席分析師陳自力在接受媒體采訪時稱，黃曲霉事件的發(fā)生不會成為整個乳業(yè)的厄運，反而會促進生產(chǎn)者更注重食品的安全性，提高食品安全觀念。“僅僅是食品安全問題大河流當中的一顆小石頭。就像之前的三聚氰胺事件一樣，只要問題處理好了，行業(yè)該怎么發(fā)展還將繼續(xù)發(fā)展。所以，這種事件性的影響一般不具有持續(xù)性。”

　　不過，元大證券警告稱，蒙牛還未厘清消費者的疑慮，雖然已經(jīng)做出了說明，但與同業(yè)相比，公司在產(chǎn)品安全上作得還不夠，長期將觀察消費者信心何時恢復(fù)。

　　華泰證券分析師劉英表示，蒙牛黃曲霉毒素事件導(dǎo)致公眾對食品安全的質(zhì)疑和不滿情緒升溫，是三鹿奶粉事件后對中國乳業(yè)的再一次重創(chuàng)，“中國乳業(yè)還民眾信心，還需要更加透明、對事件的徹底披露，否則將付出更大的代價。”

　　問題不僅限于乳業(yè)。在國家質(zhì)檢總局同期公布的食用植物油抽查結(jié)果結(jié)果中同樣顯示，廣東省三家企業(yè)生產(chǎn)的花生油被檢測出黃曲霉毒素B1超標，其中廣東云浮市云城區(qū)富盛糧油廠生產(chǎn)的花生油黃曲霉毒素B1超標最嚴重，為標準值的三倍多。

　　錄入編輯：張珺