郭興艷

　　玖龍紙業（02689.HK）遭標普撤銷評級后，投資者如驚弓之鳥致其股價跳水。實際上，標普以往也曾撤銷過其他公司評級，但從未有此“奇效”。在美國上市的中國概念股普遍遭質疑后，香港市場對內地民營企業的警惕之心迅速蔓延，玖龍紙業正是趕在了風口浪尖上。

　　本月初美國研究機構渾水（Muddy Waters）指責在加拿大上市的嘉漢林業資產造假，隨后美國券商發布中資企業黑名單，引發中國民企股價集體跳水。這股民企信任恐慌已蔓延至香港，過去兩周來，部分在港上市民營企業遭投資者大筆拋售，其中部分農林業相關股份更是下跌30%~80%。

　　其中，嘉漢林業在港子公司綠森集團（00094.HK）首當其沖，曾一度暴跌80%。綠森集團多次否認渾水的指責，股價曾一度反彈，但昨日仍大跌12%收報1.37港元。

　　另被香港媒體指責為同樣夸大資產的超大現代（00682.HK）,即使多次公告澄清，昨日仍下跌1.5%至3.28港元，過去兩周股價累計下跌25%。其他農林類公司相繼落水，中國綠色食品（000904.HK）、天溢果業（00756.HK）等，分別最多曾下跌24%和16.5%。

　　海通國際證券中國業務部副總裁郭家耀向《第一財經日報》表示，農業股不容易了解，國際投資者對這類民企的財務和資產真實度存有疑慮，甚至對個別公司感到懷疑。

　　他表示，農業股和能源股都受民企信任危機心態所累，還有一些上市時曾受到追捧的民企股，如四環醫藥（00460.HK）、好孩子（01086.HK）,也都遭受沽壓，股價紛紛創下上市新低。

　　而此次玖龍紙業事件當事人，財務往績并不太輝煌。作為中國十大富豪之一的張茵(專欄)，曾在2009年折價47%，向投資者回購公司于2008年4月發行的2.84億元美元債券。而公司價值3億美元、2013年到期的優先票據，也因被惠譽降為垃圾級別，而將利率從7.875%上調至9.875%。

　　據香港媒體報道，不少基金經理和調研團隊都在緊鑼密鼓自制“企業黑名單”。而玖龍遭標普取消評級，無疑是敲響了“快跑”的警鐘。

　　這一輪危機甚至蔓延到人民幣債券市場。有外資投行債券業務負責人昨日向本報表示，由于市場不信任情緒和波動并存，不少人對債券投資持觀望態度。在港發行的公司人民幣債券，由于普遍沒有評級，近兩周來也相對“安靜”。投資銀行認為等市場平靜后，再推出人民幣債券。