民生銀行意外啟動定向增發
機構預測，融資額度將超過100億元，以保證該行12年核心資本充足率保持在8.5%以上
【財新網】(記者 馮哲)1月6日晚，民生銀行(600016.SH/01988.HK)發布公告稱，正在籌劃向特定對象非公開發行A 股股票方案，將于2011年1月7日停牌一天。
“民生2009年H股融資時僅是按照核心資本充足率7%的標準制定，后期銀監會對資本要求不斷加碼，導致民生資本充足吃緊。”一位銀行業分析師表示，預計民生銀行融資額度至少100億元以上，以保證該行12年核心資本充足率保持在8.5%以上。
民生銀行將于1月7日閉市后，公布其完整的融資計劃。數據顯示，2010年三季度末資本充足率為10.81%，核心資本充足率為8.34%。
該行曾于2009年11月通過港股募集293.37億元，管理層曾表示兩三年內無需再融資。但2010年6月10日，近半年之隔，民生銀行即發行次級債券58億元，以補充附屬資本。
“銀監會現在希望股份制銀行核心資本充足率保持在8.5%以上，經過四季度的放款后，民生銀行的資本充足狀況會進一步降低。”前述分析師坦承。
根據瑞銀銀行業分析師孫旭估算，2011年民生銀行的核心資本充足率將降至7.9%。如果假設該行將把其一級資本充足率提升至8.50%-9%，那么這就意味著該行還需增發90億-160億(8%-14%)的新股。
根據三季度業績交流會的紀要顯示，在11月初，民生銀行管理層仍未考慮定向增發計劃。“當時管理層表示主要考慮通過次級債方式補充附屬資本。”一位當時在場的分析師表示，管理層對銀監會的資本監管要求還是過于樂觀了。
該分析師認為，除了監管標準提高，地方融資平臺貸款的資本權重也已經確定，也會在未來一兩年內持續對資本充足水平持續造成壓力；加之民生銀行在股份制銀行規模增速較快，未來兩年對資本消耗亦不會小。“爽約兩年內不再融資的承諾，也是無奈之舉。”
三季度分析會上，管理層預計全年貸款增速在19%-20%左右。截至三季度，民生銀行資產總額為17644億元，較年初增長23.70%。
目前，民生銀行融資平臺貸款余額1905億元，按照自身現金流覆蓋，全覆蓋占比70%，基本覆蓋的占比17%左右，合計86%左右。半覆蓋及無覆蓋的融資平臺貸款余額大概280億元，占比14%左右。
根據民生銀行發展規劃，未來三年，該行重點貸款業務——商貸通，要做到5000億元，該業務2010年三季度余額約為1300億元。
這意味著貸款增速不會放緩，民生銀行明后兩年的增長計劃依然較為激進。“投資者不應忽視這部分貸款的絕對增速及其可能帶來的潛在風險。”孫旭坦承。■
