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　　作者　舒時

　　李寧在開啟品牌重塑行動后，再次在資本市場展開動作。

　　快意節能(08032.HK)昨日公告，公司與運動服裝上市公司李寧(02331.HK，下稱“李寧公司”)簽訂收購協議，公司將購入李寧公司 30.9%的股權；同時購入另一家專做體育商業業務的公司“非凡中國”全部股份，并將在交易完成后將快意節能更名為“非凡中國”。

　　在一連串的交易之后，李寧將同時控股兩家上市公司，一家是更名后的非凡中國，其業務將以體育商事管理與節能產業為主；另一家是李寧公司，仍然以體育用品為主。

　　李寧方面透露，李寧公司未來上億元的簽約體育明星及贊助賽事的業務將由快意節能接手，據李寧公司2009年年報，李寧品牌2009年的廣告及市場推廣開支金額高達11.9億元。

　　值得注意的是，根據2009年報，李寧本人及其相關權益人持有的李寧公司股票總數為326906084股，這些股票分布于三家投資公司：Victory Mind Assets Limited、Dragon City Management (PTC) Limited及Alpha Talent。通過此次交易，三家公司持有的30.9%的股票即325181850股將出售給快意集團，李寧本人掌握的李寧公司股票數額并未因此而增多或減少。而快意集團63.2%的股權由Lead Ahead Limited持有，李寧和李進兄弟分別持有Lead Ahead Limited 60%和40%的股權。

　　有投資者擔心，李寧公司此次交易在未來可能會出現關聯交易。受此影響，昨日，李寧公司股價高開低走，盤中一度下跌達8%，并成為昨天上午拋空額最高的股份。

　　擴大體育產業

　　公告稱，該交易非現金交易，而是由快意節能以發行新股和可換股票據(年息5%)支付，其中可換股票據本金額不超過交易總金額的20%，而新股與可換股票據的定價將由快意節能停牌前連續最后30個交易日的平均收市價確定。

　　從港交所獲得的李寧股權分布顯示，快意節能在獲得上述股權后，將成為李寧上市公司的控股股東。這是李寧個人今年6月正式入主快意節能之后最重大的一項資本運作。

　　快意節能原來主營業務為新能源。今年4月李寧以7億元(港元，下同)入股快意節能，成為控股股東，當時明星效應令快意節能股價爆升，截至近期停牌，其股價已經較李寧入股時上升了近10倍。

　　快意節能同時還宣布，以總代價4億元收購在香港注冊的“非凡中國體育控股有限公司”全部股份，代價以每股0.678元發行5.9億新股支付，較快意節能停牌前報價0.78元有折讓13.1%。公告稱，有關決議在股東特別大會上通過后，快意節能將更名為“非凡中國控股有限公司”。

　　非凡中國是“非凡領越體育發展公司”的全控股東，后者與中國國家跳水隊及體操隊簽署了兩份商業活動和人才管理合約。快意節能稱：“非凡中國為中國境內能獲取此等國家隊獨家商業管理權的首家公司。”此外，非凡中國還擁有中國國家羽毛球隊代理公司的一份業務合約，可在中國管理及舉辦多項頂級羽毛球賽事及錦標賽。

　　根據非凡中國賣方股東提供的賬目，非凡中國在今年上半年的綜合資產凈值約為42萬港元。而非凡中國原控股股東Hero Sight及Silver Moon公司已經承諾，將會保證在2013年底之前提供利潤高達1.2億元。

　　李寧公司股價大跌

　　昨天，李寧公司獲注入快意節能的消息曝光后，股價高開低走，盤中一度下跌超過8%，拋空金額高達1.49億元，超過大藍籌股中移動(00941.HK)。截至昨天收盤，李寧公司下跌3.59%至24.15元。相反，快意節能卻成為大贏家，當天股價飆升17.95%至0.92元。

　　交銀國際零售業分析師葉建中認為，投資者對于李寧公司的判斷有誤。“其實這個事件對它的業務沒有影響，它的主席之前直接持有李寧公司股份，現在只是從直接持有變成間接持有而已。”他說。

　　不過快意節能的節能項目此前并不為外界所熟悉。《第一財經日報》咨詢一些業界人士，紛紛表示該公司僅是創業板的一只概念股，未受到分析師們的關注。

　　輝立資產管理公司的基金經理陳煜強表示，快意節能此前并不為外界熟悉，很難說它目前的股價是否比較吸引人。至于李寧將李寧公司注入該公司，并同時擴大節能項目是否有益于該公司的長遠發展，主要還是要看它是否有足夠人才來應付。