本報記者 楊中華 北京報道

　　7月28日晚間，工行發(fā)布公告稱其450億元的A+H股再融資方案獲得董事會全票通過，下一步只等股東大會審議通過。根據(jù)這份定向增發(fā)預(yù)案，工行將向全體A、H股股東定向配售新股，增發(fā)比例為每10股配售不超過0.6股，且A、H股的配售比例相同。工行表示，此次再融資的募集資金全部用于補(bǔ)充資本金。根據(jù)工行此前發(fā)布的一季報顯示，目前工行的資本充足率為11.98%，核心資本充足率為9.58%。

　　至此，三大國有商業(yè)銀行的再融資方案再無懸念。中行可轉(zhuǎn)債400億元、A+H配股600億元，建行A+H配股750億元，工行A+H配股450億元、可轉(zhuǎn)債250億元，交通銀行A+H配股420億元，僅四大行再融資便達(dá)到2870億元，是農(nóng)行IPO募資1414.6億元的2.03倍。

　　在再融資做主角的大劇情中，有個別國有商業(yè)銀行被市場定位于“出爾反爾”者，投資者群起攻之口誅筆伐。但這些國有商業(yè)銀行似乎也滿腹委屈：為什么觀眾不去關(guān)注再融資的導(dǎo)演呢？

　　中行再融資1000億

　　超過首次IPO規(guī)模

　　在國有大行再融資中，2009年處于發(fā)放貸款首位的中國銀行在再融資披露的時間和規(guī)模上，都領(lǐng)先于其他銀行。

　　2010年1月28日，中國銀行發(fā)布關(guān)于召開2010年第一次臨時股東大會的通知，而股東大會要審議的正是其再融資計劃。其中這套組合再融資計劃包括了400億元的A股可轉(zhuǎn)債以及發(fā)行H股的融資計劃。

　　在中國銀行完成了400億元的A股可轉(zhuǎn)換債券之后，其配股計劃終于在7月3日露出了真面孔。7月3日，中國銀行發(fā)布召開2010年第二次臨時股東大會，2010年第一次A股類別和H股類別股東會議的通知，在8月20日第二次臨時股東大會上，將要審議中國銀行發(fā)行不超過600億元A+H配股再融資計劃。

　　1000億元的再融資規(guī)模超過了中行2006年IPO時H股和A股募資總額的979.84億元。

　　2006年6月1日，中國銀行在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，募集資金總額為754.27億港元，如果按照2006年6月1日港元的基準(zhǔn)價103.39換算的話，中國銀行在香港共募集779.83億元人民幣。

　　隨后，2006年7月5日，中國銀行回歸A股市場，發(fā)行了64.9億A股，募集資金200億。簡單計算一下，中國銀行在香港和上海共募集了979.84億元。

　　一位市場人士笑稱，上市3年多之后，中行的“再婚”規(guī)模都快趕上農(nóng)業(yè)銀行IPO的募資規(guī)模了。

　　7月29日，港交所公告稱，農(nóng)行H股國際承銷商已于當(dāng)日全數(shù)行使全球發(fā)售的超額配售權(quán)(即完成綠鞋機(jī)制)，農(nóng)行獲得超額配售凈資金約119.6億港元。在H股完成綠鞋機(jī)制后，農(nóng)行H股股份總數(shù)由約254億股，增至約292億股，H股占農(nóng)行發(fā)行總股本的比例由8%提高至9.09%。以此計算，農(nóng)行H股共籌集資金約935.1億港元(約120.39億美元)。目前農(nóng)行A股尚未行使綠鞋，籌集資金為595.9億元(約87.91億美元)。至此，農(nóng)行A+H股共募集資金約208.30億美元，按照7月29日1美元兌人民幣6.7787元計算，農(nóng)行上市共募資1414.6億元人民幣。

　　算起來，中行的千億再融資也僅比號稱最大IPO的農(nóng)行少400億元。

　　再融資幕后導(dǎo)演：

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)

　　主導(dǎo)國有商業(yè)銀行再融資劇情的導(dǎo)演正是商業(yè)銀行的頂頭上司——銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

　　資本充足率是商業(yè)銀行再融資成功之后最能夠直接顯示出融資功效的重要指標(biāo)。隨著金融危機(jī)的爆發(fā)以及中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后走勢的不確定性，導(dǎo)致了銀監(jiān)會對商業(yè)銀行的資本充足率也是提出了更高的要求。

　　由于經(jīng)濟(jì)刺激計劃的實施，2009年成為了商業(yè)銀行施展拳腳的好舞臺。全年9.59萬億元的新增貸款也幾乎是2008年全年新增貸款的兩倍。而國有大行也是創(chuàng)造出歷史新高的新增貸款的主力，也顯示出國有大行上市改革之后充沛的財力。

　　根據(jù)國有大行的2009年年報可以看出，在經(jīng)歷了2009年的激情放貸之后，工、中、建行的資本充足率分別降為12.36%、11.70%和11.14%。

　　就在商業(yè)銀行不斷創(chuàng)造新增貸款數(shù)字時，銀監(jiān)會也開始實施動態(tài)監(jiān)管策略，其中，資本充足率也在其中。

　　就在市場傳聞監(jiān)管部門將要提高商業(yè)銀行資本充足率，國有大行甚至要提高至13%。2009年12月初，銀監(jiān)會副主席王兆星在《中國金融》中撰文指出，銀監(jiān)會要求大型商業(yè)銀行的資本充足率最低要到達(dá)11%，中小商業(yè)銀行的資本充足率最低也要達(dá)到10%。

　　在2010年1月15日召開的銀監(jiān)會2010年工作會議中，銀監(jiān)會要求上市商業(yè)銀行的資本充足率最低要達(dá)到11%的要求。而在不到兩個月之后，在銀監(jiān)會召開的大型商業(yè)銀行監(jiān)管會議中，銀監(jiān)會再次要求大型的商業(yè)銀行的資本充足率提升至11.5%。

　　在不到半年的時間內(nèi)，銀監(jiān)會就把大型商業(yè)銀行的資本充足率提升至了11.5%，而2009年的年報中，中國銀行的資本充足率已經(jīng)達(dá)不到了監(jiān)管層的要求。而2010年高層確定的7.5萬億元的新增信貸規(guī)模又壓得國有大行喘不過氣，也導(dǎo)致了資本充足率低于監(jiān)管紅線的中國銀行率先公布了其再融資計劃。

　　一位接近銀監(jiān)會人士分析道，除了資本充足率的壓力之外，2010年各大商業(yè)銀行發(fā)放的新增貸款也是再融資的主要原因。國有大行的再融資是經(jīng)過監(jiān)管層多個指標(biāo)精確計算而來，而2010的7.5萬億元新增信貸是主要指標(biāo)之一。換句話說，就是想要在2010年發(fā)放多少貸款，就必須針對發(fā)放的新增貸款以及其他要求進(jìn)行再融資。

　　再融資的同時，監(jiān)管部門也要求商業(yè)銀行根據(jù)自身銀行的實際情況，制定出中長期的資本補(bǔ)充計劃，用于滿足商業(yè)銀行未來2-3年發(fā)展的需求，而國有大行在再融資計劃的公告中，均稱再融資能夠滿足銀行2-3年的運(yùn)營要求。而3年后，國有大行是否還會繼續(xù)再融資來滿足其運(yùn)營需求？