中外投行指中行融資對兩地股市影響小 建議買入
新浪財經訊 7月5日下午消息，在中行(03988.HK)宣布了600億元A+H供股集資方案后，外資、中資行對市場反應的預測趨于一致，均認為中行的融資規模符合預期，資本充足率有望超過9.3%。同時，中行融資對兩地股市沖擊有限，維持中行的“買入”評級。
摩根大通今天在行業報告中分析指，中行600億元A+H供股集資方案中，有關H股供股的做法對少數股東而言，比之前H股配股的方案稍佳，由于匯金將全數參與，實質從市場投資者集資的金額相對少，A股只有2.7億美元，而H股在社保以外從少數股東的集資額僅23億美元。因此摩根大通維持對中行的評級為“增持”評級，目標價6.1港元。
摩根大通預測，供股將令中行的一級資本及整體資本充足率分別推上9.6%及12.2%，而2010年及2011年的股東權益將分別攤薄接近19%及21%，而集資額已大致在該行預期之內。而從理論除權價(TERP)著眼，中行A股目前以2010年8倍市盈率及1.43倍市賬率交投，H股則為8.1-8.2倍及1.47倍，目前估值吸引且有增長潛力。
交銀國際李珊珊認為，中行本次按融資規模將達到上限600億，融資規模符合預期，只是增加了A股配股。她預計配股比例可能位于10配0.86—10配1之間，配股后10年市帳率和市盈率分別位于1.43-1.45倍和9.82-9.96倍。配股融資600億可使中行2012年核心資本充足率保持在9.3%以上，維持“長線買入”評級。
另外，李珊珊也持和摩根大通相同的觀點指，因為在募集的資金中，匯金需全數出資405.17 億港元，A、H股市場社保基金以外的小股東壓力小，所以此次供股融資對中港兩地股市沖擊有限。再加上今年以來市場已經逐步消化了對再融資問題的擔憂，該融資規模也在市場預期之中，中行融資特別是對A股的小股東承擔規模非常有限。(常悅 發自香港)
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