每經記者 王忠 發自北京

　　2009年國有大行里建行與中行的投資收益情況截然相反，建行利用金融市場的回暖適時調整債券品種和期限結構，取得793.76%的增幅，中行則因為衍生金融工具中抵押擔保債券(MBS)和信用違約掉期(CDS)虧損，同比大幅下降38%。

　　建行投資收益暴增

　　建行年報顯示，2009年該行投資收益為58.97億元，而該行2008年投資收益為-8.5億元，2009年投資收益增幅達到793.76%。

　　建行稱，這主要得益于金融市場的逐步回暖，建行在控制市場風險和信用風險的前提下，適時調整債券品種和期限結構，利用市場機會，實現價差收益。

　　對于建行58.97億元的投資收益而言，該行可供出售的債券投資與持有至到期的債券投資作了重要貢獻。

　　數據顯示，建行2009年可供出售的債券投資收益達16.35億元，而2008年的則為-2.6億元；同時，2009年持有至到期投資債券收益達15.75億元，遠遠高于2008年的-39.09億元。

　　中信證券銀行業一位不愿具名的分析師向 《每日經濟新聞》記者指出，建行2008年和2009年的投資收益相差懸殊，2008年之所以存在大量負收益的情況，在于當年的投資工具還沒有來得及產生收益。而2009年建行的投資收益主要還是來源于債券的貢獻。

　　中行投資收益縮水

　　雖然在工、建、中三大行中，中行去年的投資收益蟬聯冠軍，但記者發現，相較于該行2008年344.38億元的投資收益而言，中行2009年的投資收益則降至213.57億，大幅縮水38%。

　　數據顯示，衍生金融工具作為中行投資收益的一個重大部分，其收益由2008年的320.8億元大幅跌至2009年193億元。

　　中行某外匯交易員在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，該行衍生金融工具的收益之所以出現大幅縮水，主要是由于中行當時抵押擔保債券(MBS)和信用違約掉期(CDS)的虧損所導致。

　　中行年報稱，根據《企業會計準則－應用指南2006》，衍生金融工具產生的已實現損益和未實現損益分別在“投資收益”和“公允價值變動收益”中反映。

　　廣發證券銀行業某分析師向《每日經濟新聞》表示，由于中國銀行外匯結算業務與其他銀行相比較多，在持有一定的外匯頭寸的情況下，人民幣一旦升值，則意味著外匯的貶值，所以銀行同時會做一些金融衍生工具包括掉期、遠期等進行對沖。

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　　中行匯兌損失大幅收窄 工行損失增加

　　每經記者 陳誠 發自北京

　　2008年，中行匯兌損失256.95億元。在人民幣幣值穩定的2009年，中行匯兌損失大幅度縮小，僅19.38億元。

　　中行在2009年年報中稱，2009年，人民幣匯率基本穩定，升值預期下降，外幣貨幣性資產和負債折算產生的匯兌損失同比大幅減少。與中行不同，年報顯示，2009年工行匯兌及匯率產品凈損失12.46億元，而2008年此項凈損失為8.51億元。另外，2009年建行匯兌損失2.5億元，而該行2008年匯兌收益則為26.42億元；

　　近來人民幣升值預期不斷加強，業內人士擔心，一旦人民幣升值成為事實，銀行2010年將面臨較大的匯兌損失壓力。

　　國金證券銀行業研究員張英表示，銀行持有一定的外幣資產，在年底折算成人民幣時，若人民幣升值，這部分外幣資產則必然出現匯兌損失。然而，亦有分析人士對此并不感到十分擔憂。

　　“相對于銀行動輒上千億的利潤而言，匯兌損失規模太小，不造成太大影響。”國金證券銀行業研究員張英表示，這種狀況以前也有過。在人民幣升值的背景之下，各家銀行根據自身的外匯敞口，都會進行一定的套期保值業務，以軋平風險敞口。

　　一位銀行業分析師表示，人民幣升值對商業銀行的匯兌損益造成影響也不是近期才出現的。2008年人民幣升值期間，大多數銀行都通過金融衍生工具軋平風險頭寸，最終影響也不大。

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