如果說由次債危機引起的金融風暴為世界經濟罩上了厚厚的烏云，則2009年以來，經過各國的通力合作，世界經濟環境已經開始好轉，可謂撥開烏云重見陽光。而經濟的復蘇自然會帶動全球各股指的上升，年初作為此前大幅回落的中國A股股市則首先走出了弱勢行情，在國家十大產業振興計劃的帶領下，A止跌反彈向上，為外圍股市起到了良好的帶頭作用。而隨后，自今年3月以來無論是作為世界經濟風向標的美股，還是作為重要經濟中心的香港恒指都進入了止跌反彈的行情。在經濟復蘇的道路上，通用破產危機的合理解決，到中國GDP數據的穩步回升，再到近期澳洲央行的逐步加息，都讓投資者感到了世界經濟復蘇的溫暖，我們有理由相信未來的復蘇之路仍將延續。

　　而接下來，我們把目光關注到香港這里來，從世界投資方向來看，香港作為世界經濟的重要中心之一，自然受到了眾多投資者的密切關注，有消息稱：香港金管局近日指出，去年10月1日至今，已有超過5000億港元資金流入香港。據估算，僅在過去的一個月里，香港金管局就承接了近2500億港元的美元拋盤。如此巨量的熱錢涌入表示世界投資者現在把更多的目光投入到了香港這里來，由于中國在此輪經濟危機中的表現十分理想，從4萬億的一攬子經濟刺激計劃，到 2009年前三季度GDP同比增長達到7.7%，全年GDP保八無懸念，中國未來的高速增長預期吸引了世界投資者，而香港作為與內地聯系最為密切的世界經濟中心自然成為了投資者們的聚焦熱點，從漲幅來看，香港恒生指數從3月的11344點位一路上行最高觸及23099高點，漲幅超過一倍，而與此同時，我們來看看外圍其余股市的表現，美股道指是從6000余點上升至目前的萬點上方，日經指數從接近7000點升至目前的不足萬點，德國DAX指數從3600附近升至目前的5800附近，法國CAC40指數從2500附近升至目前的3800附近，由此可見，外圍重要股指的漲幅均不足港股，這也體現出投資者們的重心正在慢慢向中國和香港轉移。中國作為亞太地區重要的發展中國家，身披金磚四國的光輝，未來的發展不可限量，而香港作為中國內地與國際市場的金融交接中心，受到內地高速發展和世界經濟復蘇的雙重影響，必將為投資者交出理想的答卷。

　　在即將告別2009之際，我們來展望一下即將到來的2010的未來行情，近期迪拜債務危機的爆發曾一度讓人們感覺金融危機會再度卷土重來，害怕其將是第二個雷曼，造成第二波的金融海嘯。但實際上，迪拜事件尚不能造成如此的危害，有信息指出：迪拜涉及債務僅為600億美元，而阿布扎比控制的資產卻高達9000億美元，再加上直接牽連到的阿拉伯國家均有錢又有油，還債綽綽有余。并且從近期股市行情中我們也可以看出端倪，無論是美股、A股還是港股，在迪拜事件爆發后的一周基本上已經收復了27日造成的恐慌性下跌的空間，人們已經是以短期的突發事件加以應對，未來的復蘇之路仍會繼續。而目前世界資金更多的集中到了東方的亞太市場中來，借高盛分析師的說法就是“西水東調”，并預計明年內地在內需推動下經濟增長持續強勁，GDP增幅可達雙位數，亞洲區股票市場在2010年將取得30%~50%的回報。而亞太地區上金磚四國中，中國的經濟總量已經比其他三個國家的總和還要大，將會起到帶頭作用，而香港背靠中國經濟的快速發展，也將會隨之一路向好。

　　綜上所述，我們可以預期港股在明年的大方向是向上的，甚至有望令恒指上沖26000的高點，但盡管后市行情較為樂觀，投資者還是需要控制一下投資節奏的問題，畢竟恒指自反彈以來漲幅已經可觀，并且在反彈行情中并沒有明顯的回落走勢，這使得投資者們其實也在等待一次合理的回調行情消化市場上的空頭力量，才能更積極的進行之后的投資。而我們也能略微感到在恒指沖破20000重關卡后，上升速度已經有所放緩，只是外圍股市的強勢向好牽引著恒指一路走強，但不能否認，快速拉升后的恒指已經在短線上醞釀著風險，而我們也看到被市場稱為亞洲股神的四哥——李兆基，也表示在20000點位上方每上升1000 點便減持10%的股票，可見優秀的投資者永遠是多一絲謹慎的。那我們現在關注的是何時回調，以及回調的深度如何把握呢？

　　我們做出從此的07年歷史高點和08年低點的黃金分割線，會發現在恒指反彈時分別在沖破38.2%的19000點和50%的21000點時，都出現了反彈速度上的改變，因此在上方的重要61.8%點位，也就是約24000區域下方可能將會出現較大的阻力，恒指或會在此點位下方轉頭進入回調行情，而時間上可能會對應著明年二季度這個時間段，并且這與內地可能出現的加息問題也會產生共鳴，因此在操作節奏上，目前預測在明年一季度末至二季度這段時間投資者需適當謹慎操作，而回調深度則可參考下方的38.2%點位一線，也就是19000下方區域，這也將和下方年線的支撐產生共鳴。

　　而一旦回調結束，則恒指將再度上演沖鋒行情，就如此前提到，甚至有上沖26000的可能，因此預期明年的總體行情是年初沖高后回調，年中后再度反彈上攻的走勢，投資者只要根據屆時的市場信息和外圍動態把握好操作節奏，相信借助中國的高速發展和世界經濟的企穩復蘇，有望在明年的港股市場得到理想的收益。(作者：邦達金融Pan-Index Ltd亞太市場總監陳定立(Daly Chen) )