中國銀行半年業績或有驚喜
新浪財經訊 今周繼續有多家中資銀行派發上半年成績表。受去年央行減息影響，中國銀行(3988)周四公布的業績或難以避免出現倒退，但券商預期該行已走出美國次按投資陰霾，業績或會有驚喜。兩家規模較小的中信銀行(0998)和招商銀行(3968)，分別在周四和周五公布業績。
海外撥備料告一段落
由于中行擁有最多海外證券投資，過去兩年金融風暴，損失非常慘重。但今年首季顯著改善，證券行提出中行應毋須再為海外投資作撥備，稍后甚致可以有回撥。星展唯高達指出，債券市場自3月起迅速反彈，相信中行明年可錄得回撥；摩根大通同樣表示，中行未來12至18個月應可錄得回撥，總金額或超越20億美元，相當于明年盈利預測的14%。
券商預測，周四公布業績的中行，上半年利潤仍要倒退最多16%，但也有機會與去年持平，賺353億至418億元(人民幣‧下同)。中行息差收窄的幅度，估計遠少于同業，第2季甚至可能已率先掉頭回升。主要的關鍵，是中行趁央行上半年放寬信貸，拚命的“開閘放水”，務求加大其在內地的業務比重。根據該行公開資料，首6個月人民幣貸款增長9019億元或34%，是四大商業銀行中最多。野村證券分析，中行正把握機會轉型，增大內地貸款占比，以享受中國經濟增長帶來的成果。
根據往績，內地貸款息差優于海外業務。摩根大通便估計，中行6月底的凈利息收益率按年僅收窄48個基點(100基點為1厘)，按季比較甚至回升2個基點。已公布業績的建行(0939)、工行(1398)及交行(3328)則大幅收窄了76至83個基點。
息差有機會率先回升
多家券商認為中行估值過低，若撇除旗下中銀香港(2388)，以近期股價計，市帳率僅介乎1.35至1.6倍，遠低于同業。
當然，其持有逾66%的中銀香港，須就回購雷曼迷債，再付出31.08億元。正因未知該行會把有關支出在上半年還是下半年撇帳，券商對其中期盈利預測相當分歧，根據《彭博》調查，由按年倒退52%至增長15%不等。
將于周五派成績表的招行，由于息差收窄情況嚴重，券商預期是六行中盈利倒退幅度最大(20%至39%)的一家。中信行也“不遑多讓”，倒退幅度料僅次于招行。但摩根大通指出，第3季銀行息差可恢復，而中小型銀行的反彈幅度可望更佳。
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