21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 朱寶

　　 中國(guó)石油公司的海外拓展似乎從未止步。

　　 3日，本報(bào)從一位接近交易的知情人士處獲悉，中石油與中海油正與西班牙石油公司雷普索爾公司（Repsol YPF SA）接觸，就潛在的入股與并購(gòu)洽淡。其中，中海油總公司可能出資150億美元與雷普索爾成立合資公司，在阿根廷以外地區(qū)開(kāi)展勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　 另外，中海油總公司還有意收購(gòu)部份雷普索爾阿根廷子公司YPF（下稱(chēng)“YPF”）的少數(shù)股權(quán)。據(jù)境外媒體報(bào)道，中石油母公司——中石油集團(tuán)也正計(jì)劃收購(gòu)YPF最多75%的股權(quán)。

　　 150億美元建合資公司

　　 上述人士透露，中海油與雷普索爾建立合資公司的計(jì)劃尚屬交易初期，各項(xiàng)條款與權(quán)利都尚未明晰。中海油可能在早前已對(duì)雷普索爾進(jìn)行盡職調(diào)查。

　　 他還透露，中海油還可能購(gòu)入YPF的部份股權(quán)，但他未透露購(gòu)入多少。有消息稱(chēng)，這一比例至多為25%。

　　 中海油投資者關(guān)系部總經(jīng)理肖宗偉3日在接受本報(bào)采訪(fǎng)時(shí)，對(duì)上述傳聞不予置評(píng)。

　　 YPF的資產(chǎn)出售計(jì)劃由高盛擔(dān)任顧問(wèn)。據(jù)外電報(bào)道，中石油集團(tuán)也正計(jì)劃購(gòu)入YPF最多75%的股權(quán)。上述人士表示，計(jì)劃購(gòu)75%股權(quán)將出資多少，尚未進(jìn)入洽談。

　　 按市場(chǎng)對(duì)YPF的75%股權(quán)估值170億美元計(jì)算，YPF余下的25%的估值，則在56億美元，也就是說(shuō)，YPF的出售可能涉及的總的資金達(dá)226億美元。按此計(jì)算，這一數(shù)字超越剛剛擱淺的中鋁195億美元交易，或成為中國(guó)內(nèi)地最大的海外投資交易。但最終交易價(jià)格如何、能否成行則不得而知。

　　 雷普索爾主席Antonio Brufau在6月30日否認(rèn)了與中國(guó)公司商談出售YPF股權(quán)事宜，一時(shí)讓事情變得撲朔迷離。

　　 YPF在阿根廷的煉油廠原油加工量相當(dāng)于該國(guó)產(chǎn)能的52%。有媒體稱(chēng)，作為國(guó)有化的一部分，阿根廷政府希望該國(guó)公司增加YPF的持股量至51%水平。Antonio Brufau同樣否認(rèn)了此次YPF的全球售股事宜受到了阿根廷政府壓力的說(shuō)法。

　　 7月2日，雷普索爾亦對(duì)收購(gòu)出售傳聞公開(kāi)表態(tài)。雷普索爾聲明指，收到一些公司的收購(gòu)建議，但這些建議都不具約束性，并且YPF依然存在分拆上市的可能性。

　　 今年2月，雷普索爾曾以22.4億美元，將14.9%YPF股權(quán)讓給阿根廷公司Petersen，后者有權(quán)增加其對(duì)YPF的持股量至24.9%。由于雷普索爾在不同地區(qū)尋找到新油源，需要資金用于勘探開(kāi)發(fā)，因此該公司計(jì)劃減持南美洲資產(chǎn)。去年該公司曾籌備分拆YPF獨(dú)立上市，但由于市場(chǎng)環(huán)境不好一再延遲。

　　 遴選標(biāo)準(zhǔn)

　　 7月1日，雷普索爾公司發(fā)言人稱(chēng)，已經(jīng)收到多家公司發(fā)來(lái)的提案、意向與建議，涉及中國(guó)、印度和俄羅斯等國(guó)家與地區(qū)。但雷普索爾目前仍未就是否出售YPF做出最后定論。

　　 若最終決定出讓YPF股權(quán)，雷普索爾會(huì)以何標(biāo)準(zhǔn)遴選出讓對(duì)象？

　　 監(jiān)管和政治一直是影響收購(gòu)合并市場(chǎng)的元素，尤其是在敏感的資源領(lǐng)域。“（收購(gòu)）自然資源（類(lèi)公司），可能涉及政治因素，比如買(mǎi)方有無(wú)國(guó)家背景；如果選定買(mǎi)方，該交易是否能完成；能否通過(guò)交易雙方相關(guān)部門(mén)的審批等。若成交，支付方式——發(fā)債、現(xiàn)金、配股或者其他方式——都是賣(mài)方需要考慮的因素。”上述接近交易的知情人士稱(chēng)。

　　 外電則報(bào)道稱(chēng)，近幾周，中石油與中海油已就這些可能的交易，與中國(guó)有關(guān)監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)了探討，監(jiān)管部門(mén)的反應(yīng)是積極的，并稱(chēng)中石油與中海油在如何接洽雷普索爾方面可能會(huì)有合作。

　　 并且，這次IPO也沒(méi)有中東基金參與。而在共同基金中，傳統(tǒng)上老牌基金參與認(rèn)購(gòu)的少了，新的基金冒出來(lái)了。

　　 一位外資投行董事總經(jīng)理提醒，中國(guó)公司外出收購(gòu)的規(guī)模越來(lái)越大，已是勢(shì)之所趨。但他也表示，中國(guó)公司的外出收購(gòu)難免遇上歐美國(guó)家的反壟斷指控、政治壓力，中國(guó)企業(yè)要學(xué)會(huì)適應(yīng)，不斷從經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)。

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