前日，北京物美商業(yè)發(fā)布公告稱，公司召開股東大會擬轉(zhuǎn)香港主板上市。有機構(gòu)稱，轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板會潛在增加投資者的參與度，但這顯然比不上趙丹陽給該股吃下的一劑猛藥，上周，繼趙丹陽赴巴菲特的午宴向其推薦該股后，該股連續(xù)四個交易日暴漲。 

　　“推薦給巴菲特對該股票來說是一個很好的概念。不管他買不買，推薦給巴非特，股票肯定會漲。”昨日下午，一深圳私募如是說。在行業(yè)人士看來，物美商業(yè)在超市領(lǐng)域?qū)儆诓诲e的公司，但絕對不足以支撐近日的暴漲，公司前些年靠低成本擴張的暴利時代結(jié)束了，接下來回歸到一個正常盈利狀態(tài)，股價也將回到公司的基本面上。 

　　轉(zhuǎn)板刺激不及“趙丹陽”猛藥 

　　前日，北京物美商業(yè)發(fā)布公告稱，公司召開股東大會擬轉(zhuǎn)香港主板上市。 

　　對于北京物美商業(yè)擬轉(zhuǎn)板的消息，美林稱，該公司還考慮轉(zhuǎn)到主板上市，這會潛在增加投資者的參與度，并提高該股的流動性。但是，擬轉(zhuǎn)板消息的刺激顯然比不上趙丹陽給該股吃下的一劑猛藥。 

　　6月24日，受人關(guān)注的巴菲特午聚開宴。聚餐后，趙丹陽稱已向巴菲特推薦了物美商業(yè)，巴菲特表示他回去看看。直接向巴菲特推薦股票，可以說是在這一聚餐歷史上前無古人，由此產(chǎn)生了巨大的新聞效應(yīng)，等于趙丹陽向世界推薦了物美商業(yè)。 

　　昨日，港股因假期停市，截至前日收市，該股報收9.66港元，當(dāng)日下跌，但之前的4個交易日該股暴漲。這樣下來，短短5個交易日大漲17.5%，讓趙丹陽在物美商業(yè)的投資上狠賺了一筆。按趙丹陽一季度末持有的6595.05萬股物美商業(yè)計，不足一周已大賺9497萬港元。這個數(shù)字是當(dāng)日午餐價211萬美元(折合約1635萬港元)的近6倍。 

　　“要轉(zhuǎn)板是2005年就開始提的，但今年5月才開始正式申請。”昨日下午，香港時富證券策略研究員雷雨告訴記者，近日該股實因暴炒。“公司股票的近日暴漲主要是炒作因素，最近有基金增持主要因為炒作因素，基本面維持不了這么多。綜合各個行業(yè)分析員給出的目標(biāo)價都沒超過9.8港元，但上周的股價一度超過10港元”。雷雨說。 

　　“推薦給巴菲特對該股票來說是一個很好的概念。不管他買不買，推薦給巴非特，股票肯定會漲。”深圳柏坊資產(chǎn)管理有限公司董事、投資總監(jiān)、基金經(jīng)理謝柳毅如是說。謝柳毅表示，趙丹陽自己買了，買得比較多，而且推薦給巴菲特，推薦給一般媒體未必會有公信力，但推薦給巴菲特就具備一定的公信力了，最近很多資金進(jìn)入與趙丹陽把這個股票推薦給巴菲特有關(guān)。 

　　趙丹陽的推介促使更多的資金進(jìn)入該股。據(jù)香港聯(lián)交所資料顯示，美國資本集團公司在6月26日，以9.536港元的每股平均價，增持了100.5萬股物美商業(yè)，涉資958港萬元，增持后其持股比例由5.97%增至6.17%。 

　　私募鐘情物美基本面支撐 

　　在香港上市的零售行業(yè)公司不少，為什么趙丹陽對物美商業(yè)情有獨鐘呢？ 

　　資料顯示，物美主要在北京、天津、浙江經(jīng)營管理大型超市及便利超市，是目前北京乃至整個華北地區(qū)的區(qū)域龍頭。在北京零售市場，物美占25%的市場份額。截至今年3月底，物美共經(jīng)營417家零售網(wǎng)絡(luò)，其中大型超市104間，便利超市313間，總銷售面積達(dá)464780平方米。 

　　雷雨認(rèn)為，與華聯(lián)、沃爾瑪全是大型商場很難拉低擴張成本不同，物美商業(yè)的優(yōu)點是除了商場之外具有小的零售店，零售店抵抗經(jīng)濟周期的能力很高。“公司的管理也還不錯，第一季度還增加了管理庫存系統(tǒng)”。雷雨表示，從盈利方面來分析，“一季度公司的純利潤是4.2%，這在超市利潤里面是比較高的，一般香港超市的純利潤都在1%到2%，像沃爾瑪也就3%多一點。”雷雨告訴記者，從目前的情況來看，一季度公司仍然有幾家新店開張，整體業(yè)績增長還比較可觀。 

　　“趙丹陽看好物美商業(yè)自然有他的道理。”中信建投零售業(yè)分析師陳樂華告訴記者，除了物美商業(yè)外，內(nèi)地的確還有北京京客隆和上海聯(lián)華超市都在香港上市。相對于北京京客隆，物美商業(yè)區(qū)域優(yōu)勢明顯，在北京零售市場，物美占25%的市場份額。08年又在浙江開辟市場，目前成為整個華北地區(qū)的區(qū)域龍頭。同時，物美商業(yè)十分看重后臺建設(shè)，在華北、浙江都有物流配送中心。在國內(nèi)，有物流配送中心的企業(yè)盈利能力往往都要比沒有的強，后臺建設(shè)是他們的核心競爭力之一。 

　　“而上海聯(lián)華超市，雖然規(guī)模很大，在內(nèi)資超市中排名第一，但國企的體制決定了其在管理和激勵機制上趕不上物美商業(yè)”。陳樂華說。 

　　此外，從投資者結(jié)構(gòu)來分析，主要是一些基金持有。“類似于這樣的創(chuàng)業(yè)板小股票，關(guān)注者不多，但物美商業(yè)一直都有基金關(guān)注，很多基金來買，公司前幾年的派息比較好，都有40%，這對基金有很大的吸引力。”雷雨說。 

　　低成本擴張時代或宣告結(jié)束 

　　該股上月30日跌5.11%至9.66元，成交332萬股。“這或已宣告此輪炒作告一段落，畢竟長期的股價支撐還要靠公司的基本面。”昨日下午，一私募人士表示。 

　　“隨著擴張程度的深入，物美商業(yè)的低成本擴張時間也基本宣告結(jié)束”。雷雨告訴記者，“當(dāng)年有50%到60%的增長，成本低，現(xiàn)在沒那么低的成本去托管那些小店，現(xiàn)在必須把折舊什么的全部算進(jìn)去，拉低成本的空間非常有限。”雷雨舉例說，要買一棟樓，你必須把一棟樓的折舊計入成本。“這樣下來，公司不得不從以前的超級暴利時代回歸到正常盈利狀態(tài)。 

　　“接下來公司股票的價格將會回到基本面上，價格會比較穩(wěn)定，暴利機會很難再現(xiàn)。”雷雨說。

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